青海华鼎:非公开增发启动，公司减负前行
公司拟非公开发行不超过
20,200万股人民币普通股，募集资金不超过 108,878
万元，在扣除相关发行费用后，将用于偿还约56,850万元银行贷款，剩余部分将用于补充流动资金。
有助于公司战略转型。公司产业结构向精密化、大型化、性能化、专业化的方向转化，公司开展了西宁装备园区铁路专用机床等重大型数控机床升级改造项目、苏州江源研发基地建设项目等，2012
年、2013 年的研发支出分别为 3,184.27万元、3,172.25
万元，未来需要补充流动资金来帮助完成产品结构的的升级和优化，本次发行有助于公司继续保持并加大研发力度，保持公司在行业技术上的国内领先位置。
财务费用有所降低。本次非公开发行募集资金用于偿还贷款并补充流动资金后，公司的利息费用支出将得以减少，若以一年期贷款基准利率
6%测算，公司每年可节约利息费用约3,411万元，进一步提升公司盈利能力。
现金流压力得到极大缓解。本次募集资金将部分用于补充流动资金，有助于满足公司业务发展需求并间接增加公司经营活动产生的现金流量。
进一步优化公司的资本结构。截至
2014 年 3 月 31 日，公司资产负债率为
63.66%，负债占资产总额的比重偏高。本次发行将提升公司的盈利能力和抗风险能力，增强公司融资能力。
股权进一步分散。控股股东青海重型在公司的持股比例由21.11%变动至
11.39%，表决权比例为 28.03%。
风险提示：本次非公开发行
股票方案还需经公司股东大会审议通过、青海省国资委审核批准及中国证监会的核准。请投资者注意风险。
评级：我们预测公司
2014年至2015年每股收益为 0.03、0.26元和0.38元，以2014 年7月1日收盘价6.06 元为基准，对应PE分别为182倍、23
倍和16倍，给予公司“买入”评级。