第四章 行为学原则
从本质上讲,在投机市场中一定是少数人赚钱,多数人赔钱。如果想成为赚钱的少数,
就必须在两个方面作出相当的努力。一方面,对各种理论都有相当的了解和判断力；另一
方面,在实践中有很好的操作手法。很多人愿意捧着一本书从头细细读到尾,然后再换一
本读下去。读过一段时间后,再回到市场中,发现起色不大,甚至书中的东西有时还在帮
倒忙。这说明,问题并不出在理论方面,而出在操作方面。
行为学是我想出来的名字,严格地讲,它并不算是什么大的科学,因为它不够系统和
严谨,而我也没有建立各种数学模型的兴趣和能力。我始终认为股票学是一门科学加艺术
的学问,艺术的魅力令人着迷。之所以称为行为学,是因为想区别于操作学。很多书名字
叫做《股票操作学原理》、《股票操作大全》等等。行为学不想讲类似的技巧,不想讲各
种指标,这些已经讲得太多太烦,而只想抛开这些,只从行为的角度分析一下成功和失败。
也就是说,无论大盘是涨是跌,无论我们的判断是对是错,我们都能或尽可能作到少损失,
大赢利。常常看到这样的情况,当一轮行情来临或涨或跌时,人们都异常兴奋,彼此展开
热烈讨论：“你认为行情怎么样？”这些讨论是集中在对后市的研究判断上,是上涨还是
下跌？但很少有人这样问：“你准备在这样的行情中用多少资金,作多长时间？”而真正
的要把钱赚到手中,却并非是一个正确判断就能解决的。判断正确而操作失误最后赔钱出
场的大有人在,而一些投机高手,判断的准确度上也许和常人差不多,差就差在在判断失误的时候能较早觉察,迅速作出调整,达到吃小亏赚大钱的目的。而散户在调整战略战术
这一方面常常打乱仗,不是调整得过快就是调整得过慢,最后,不是输给了市场而是输给
了自己。也就是说,散户面对市场,操作行为上往往缺乏纪律性,不能用前人的经验约束
自己,进退毫无方寸,最终导致失败。没有纪律的军队是一盘散沙,没有纪律的资金就像
没有纪律的军队一样不会打胜仗。看一看最近的一次历险,也许就会明白纪律的重要性了。
这是苏三山的K线图。我在1998年5月20日买入苏三山股票,价格是9．10
元,希望能抢到一个反弹,因为它已经在大跌以后开始走稳,像是个底部。当时因为不太
清楚是一个底部,还是一个下跌过程中的持续形态,就以9．00元为支撑,止损位在8．90
元。结果,第二天价位继续下滑并且跌破了8．90元的止损位,我毫不犹豫地在8．90元斩
仓出局。但行情却极具戏剧性,第三天（5月22日）,价格涨至停板——9．25元（涨5％）。
那天下午我向许多人表露出极大的惋惜,有些仍旧持有的朋友向我露出胜利的微笑。行情
的发展令似乎犯错的我有些庆幸,而胜利的朋友却极其令我担心,他们之中很少有人斩仓,
有些人还在7．00一8．00元补仓摊平。他们的大无畏精神令我深深地忧虑。这其中的主要
原因我认为是散户对投机的风险认识不清,以为死捂仓总能功德圆满。在亏损小的时候往
往有些恐惧,等到被深深套牢以后反倒无所畏惧了,结果越套越深,孰不知这正是职业投
机最大的也是最应该避免的错误,所谓要做‘后败将军”正是如此。失败是正常的,谁在
股市中没有失败呢？但决不能让一次失败就致命,因为我们还要反击。也许有人会说：“
止损也会导致错误。”是的,确实有这样的情况。
这是北新建材的K线图。1998年3月初,我在17．40元买入北新建材,并
设止损位16．90元,结果就在最后的下跌中部分斩仓。当时对大盘后市看不清,结果行情
反转,只好又到18．20元买了回来。
这就提出了一个问题——止损的问题。何时该设止损,何时不该设？何时止损价位应
该放大,何时应该缩小？也就引出了本章的核心：行为学原则。
行为学第一原则：目的与行为一致的原则
这是我认为最重要的一条原则。
在散户的操作中,常常见到这样的现象：“四川长虹极有成长性,长期看好。”而操
作上却受不住短线波动的影响,也许两个星期就出仓,错过了一轮大涨势。这就是投资目
的与投机手段不一致的结果。也常见到这样的情况：“买南方基金吧,它已经从4元跌到3
元,跌了25％,无论如何也可以抢出一轮反弹。”结果,冲进去反弹出来后又不肯走,一
直到越套越深,只好短线变长线再变超长线了。这是投机目的与投资手段发生矛盾的结果。
自身想法与操作手法的不统一自然只能导致失败。