1997年9月22日,我正在南方讲课,运气实在不好,赶上股市大跌,上证
指数从1184点一直跌到1103点。有一个老股民还给我打电话,高兴地告诉我他躲过了这致
命的一枪,所以印象特别深。讲课是在晚上,听课的人比以往多许多,大概是因为心中有
种说不出的痛,所以面色都不太好。我说：“大家都很悲观,我也很难过,因为我也被套
住了。但是这个盘子是有希望的。希望就在成交量上。在下跌过程中,成交量放大,就是
见底的前兆。”那一节我费了很大劲才使沉浸大悲观中的人们有了些生气,可第二天市场
就给我当头一棒,再次从1096点一直跌到1041点,最低探至1025点,成交量继续放大。晚
上最后一节课,大家脸色更加难看,对成交量放大即是见底也不再相信,眼光中没有一丝
欢乐的色彩。我真希望能再掏出一付灵丹妙药来激发出人们的热情,可惜没有了。不知现
在的人们能否想起那时的我。
成交量在下的过程中放大,其中内在机理,一是中国股市不存在放空机制,只能先买
以后再卖,无形中有利于多头的存在。二是下跌幅度较大时,盘中主力出货不易。散户由
于心生恐慌,纷纷出货敢干逆势操作者决非一般人,往往是对后市有一定把握的人或机构。
成交量不放大,说明入市者不多,成交量放大,说明有更多的人敢于在低位吸货。三是价
格下降,一般讲,散户会由于心理压力大而平仓放弃,成交量放大,说明上涨压力在低位
被消化,使上涨压力减轻。
成交量在涨势中放大也未必就是涨的机理。
在非常平静的走势中,价格突然暴涨,成交量急剧放大。我清楚地记得这轮行情是下
午1：30以后开始涨的,我是在上涨前一天的上午买空卖空进的,主要是因为它在高位形
成一个上升的通道,感觉不错,就在13.82元买进,当天就小幅上涨。第二天中午我坐在
椅子上打了个盹,一睁眼,价格上涨了4%,已经到14.30元,令我大喜过望,但仔细一看,
成交量急剧放大,已达400万股,而且价格在高位,略一估算,价格若保持在15元以上,
明天将面临200万以上的获利抛盘,压力巨大,就赶紧打电话平仓。后面价格一路下跌,
高位急剧放量不是好事,因为价格再涨将面临巨大获利盘,最起码第二天不会再涨了。
我还可以举出许多第一天放量上涨,第二天仍然上涨的例子,比如深华发。
怎么解释呢？大家在抢,第一次成交量放大形成的高位压力,在第二天被更大的成交
量消化掉了。最主要的是环境变了,股票的内容也变了,我们也得跟着变。还有最重要的,
那就是庄家在里面。