如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来,八个浪各有不同的表现和特性：
第１浪：(1)几乎半数以上的第１浪,是属于营造底部型态的第一部分,第１浪是循环的开始,由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,因此,在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时,其回档的幅度往往很深；(2)另外半数的第１浪,出现在长期盘整完成之后,在这类第１浪中,其行情上升幅度较大,经验看来,第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪：这一浪是下跌浪,由于市场人士误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第１浪的升幅,当行情在此浪中跌至接近底部(第１浪起点)时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量也逐渐缩小时,第２浪调整才会宣告结束,在此浪中经常出现图表中的转向型态,如头底、双底等。
第３浪：第３浪的涨势往往是最大,最有爆发力的上升浪,这段行情持续的时间与幅度,经常是最长的,市场投资者信心恢复,成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,例如裂口跳升等,这段行情走势非常激烈,一些图形上的关卡,非常轻易地被穿破,尤其在突破第１浪的高点时,是最强烈的买进讯号,由于第３浪涨势激烈,经常出现"延长波浪"的现象。
第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪,通常以较复杂的型态出现,经常出现"倾斜三角形"的走势,但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。
第５浪：在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪,且经常出现失败的情况,在第５浪中,二,三类股票通常是市场内的主导力量,其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大型股),即投资人士常说的"鸡犬升天",此期市场情绪表现相当乐观。
第Ａ浪：在Ａ浪中,市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转,此时仅为一个暂时的回档现象,实际上,Ａ浪的下跌,在第５浪中通常已有警告讯号,如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等,但由于此时市场仍较为乐观,Ａ浪有时出现平势调整或者"之"字型态运行。
第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大,一般而言是多头的逃命线,然而由于是一段上升行情,很容易让投资者误以为是另一波段的涨势,形成"多头陷井",许多人士在此期惨遭套牢。
第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久,而且出现全面性下跌。
从以上看来,波浪理论似乎颇为简单和容易运用,实际上,由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环,大循环中有小循环,小循环中有更小的循环,即大浪中有小浪,小浪中有细浪,因此,使数浪变得相当繁杂和难于把握,再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态,使得对浪的准确划分更加难以界定,这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。