读懂财务报表,创造丰厚财富
财报就像一本故事书,经理人写它,投资人读它。它吐露企业的竞争力,也刻画企业的兴衰。不论您的背景为何,本书请您以经理人及投资人双重的角度看待财务报表,唯有如此,您才能正确地评估企业的投资价值与可能风险。
2006年2月15日,中国财政部宣布与国际会计制度接轨的重大政策,由原本16项具体会计准则,扩展到1项基本原则和38项会计准则,并规定2007年1月1日起由中国上市公司开始优先适用。这项波涛壮澜的会计政策,不仅是宣示中国企业语言将要国际化,未来更将要求经理人及投资人,必须了解财务报表背后更深层的思考方法与价值观。
◆ 这是中国人创造财富的黄金时代
大史学家司马迁在《史记·货殖列传》中对财富的创造提出一针见血的论点：“无财作力,少有斗智,既饶争时。”（没钱靠体力,钱少靠智力,钱多靠掌握时机。）改革开放后的中国,释放出大量的劳动力,迅速成为所谓的“世界工厂”,但凭借体力只能造就个人温饱,无法累积财富。2001年,美国著名学者柯林斯（Jim Collins）在畅销书《从优秀到卓越》中一再强调,在商业竞争中能“让对的人上车”,并且拥有“态度谦逊但专业坚持”的经理人,是使企业绩效起飞的最重要关键。2006年,世界最大的人力资源管理顾问公司万宝盛华(Manpower)在题为“中国人才的矛盾”(The China Talent Parodox)的研究报告中指出,尽管有13亿人口,但中国经济成长最大的阻力将是中、高阶经理人的缺乏。因此,“投资自己”,成为奇货可居的企业经理人,是“少有斗智”创造财富的好策略。但真正能创造巨大财富的是“既饶争时”,也就是追随金融市场对中国经济发展抱持高度评价的黄金时机,以创业家或投资人的角色创造千百倍的财富。而通往财富之路的关键密码,就是企业的财务报表。
◆ 教您轻松读懂财务报表
执全球企管教育牛耳的哈佛商学院,坚信人才对组织的重要性,其使命即是“教育能对这个世界做出贡献的领导者”。身为教育工作者,我也分享哈佛这个“人才至上”的理念,深信企业竞争力主要来自经理人的品质。而投资人致胜之道,就是投资诚信又优秀的经理人。因此,如何通过会计课程提升经理人的竞争力和投资人的决策品质,一直是我在台湾大学EMBA课程教学努力的重点。如何由财务报表判断企业竞争力高低,帮助经理人管好公司、帮助投资人选对标的？本书便呈现了我初步的思考成果。
通过本书,我希望实现三个目标：
● 教企业、政府、非营利组织的经理人轻松看懂基本的财务报表,并帮助他们活用财务报表,增加组织竞争力,为个人与企业创造财富。
● 教投资人透过财务报表趋吉避凶,增加投资报酬率,降低投资风险。
● 作为高校相关专业师生和会计师事务所财务报表分析课程的教育材料。
许多台湾大学EMBA的同学并没有任何会计学背景,如何利用非技术性的语言、生动活泼的例子,引导同学亲近令大多数人“望之生畏”的财务报表,是我在会计教学中最大的挑战。本书希望重现我教授课程时轻松、互动的气氛,又能保持财务报表分析的精华。而本书除了介绍编制财报的会计学基本原理外,也重视会计数字背后的管理含义,并讨论活用财务报表的方法,引导企业走向对的方向。为了提升读者的管理视野,我以许多世界级企业的财务报表为例,说明它们相对的竞争优势及劣势。
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◆ 投资人应该了解企业竞争力
投资大师巴菲特（Warren Buffett）主张,投资人应把自己当成经理人,深入了解企业创造财富的活动。经理人是企业成功的关键因素,因此当本书讨论经理人的角色时,投资人应思考其对投资决策的意义。简单地说,投资企业其实就是投资企业的经理人；而财报分析其实就是经理人的竞争能力分析。
读完本书之后,我期待投资人能清楚地分辨,哪些企业经理人是在做“对”的事,可以增加企业的价值；哪些企业经理人是在做“错”的事,会降低或摧毁企业的价值。若能活用财务报表,借此分辨企业竞争力的强弱,投资人不仅可避免误踏地雷股,对真正的好公司,更能产生长期持股的信心。
◆ 本书架构
本书共分成三篇。第一篇是“心法篇”,包括第一章到第三章,以介绍财务报表背后的基本概念为主。第一章将企业财务资讯视为商业竞争活动的“密码”,这些密码将挑战经理人解码的智慧、诚信和勇气。第二章说明财务报表可以帮助经理人锻炼出担任企业领袖的五种核心能力。第三章则以仪表板为例,讨论如何自财务报表吸收历史教训的精华,提升经理人的管理效能及投资人的决策品质。
第二篇是“招式篇”,包括第四章到第七章,依序说明企业的资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表等四大报表的基本概念,并进一步讨论它们在企业管理上的应用。想以最快速度了解这四大报表的读者,可直接阅读本书的第二篇。在介绍这四大财务报表时,我将以许多世界级企业及大中华区的企业为实例,说明如何活用财务比率分析,清楚地看出企业竞争力的强与弱。
第三篇是“进阶篇”,包括第八章到第十一章。第八章讨论资产品质与竞争力的关系,说明无形资产对企业经营的重要性。第九章讨论决定盈余品质的五大要素,强调盈余品质可作为衡量竞争力的重要指标。第十章使用实例,讨论如何用股东权益报酬率来分析企业竞争力。第十一章则提出九个实用的贴士,帮助投资人避开发生财报弊案的公司,以保护自己的财富。
最后,第十二章《聚焦联结,武林称雄》总结财务报表与提升竞争力的逻辑,也讨论如何由财务报表分析跨入“管理会计学”领域。
◆ 致谢
本书的完成首先要感谢哈佛企管大师迈克尔·波特(Michael Porter)多年来的鼓励与指导。他肯定我用财报数字分析企业竞争力的写作方向,并说:“这种写法连美国也找不到,把它呈现给中国的读者吧！”
其次,我要感谢台湾时报出版公司和山西人民出版社的各位编辑,他们以编辑和读者的双重立场,提供许多有用的意见。我的研究助理王俊杰、徐莹杰,学生韩建婷、郭俐君等人,在资料搜集和文稿校对上贡献良多,在此一并致谢。
最后,对于我的妻子婉菁,我满怀感恩。她用温柔、坚持与智慧,成全我热爱的每件事。我希望我的第一本书,会是她颈上珠链的第一颗珍珠。期盼有一天,我能用一整串的珍珠,回报她因我的写作所必须忍受的寂寞。