在目前的牛市最后结束之前,新
股票发行的疯狂性一定会有回报吗？谁知道呢！但我的确知道一个聪明的投资者将不会忘记1962年发生了什么,它使其他投资者在这个区域迅速得到后续的利润,随后经历痛苦的亏损。
一个可怕的案例
如果在这里更详细地引用一个“痛苦的例子”,我认为这地新普通股发行的未来态度产生有益的影响。这个例子取自标准.普尔《股票指南》的第一页,它用极端的方式说明了1960年至1962年股票筹资的显著弱点,由于在市场上给予它们太高的定价,结果造成崩溃。
在1961年11月,15.4万股埃特纳.缅因特纳斯公司普通股以9美元价格出售给公众,并且很快升到15美元。在融资前,每股净资产大约为1.20美元,但收到新股份的货币后,每股净资产上升到略高于3美元。
在融资前的销售和收益是：
终止年月 销售额（美元） 普通股净资产 每股收益（美元）
1961年6月 3615000 187000 0.69
1960年6月(注a) 1527000 25000 0.09
1959年12月 2215000 48000 0.17
1958年12月 1389000 16000 0.06
1957年12月 1083000 21000 0.07
1956年12月 1003000 2000 0.01
a. 代表6个月
在融资后的销售和收益是：
1962年6月 4234000 149000 0.36
1963年6月 4681000 （延期）42000 （延期）0.11
1962年,该股价格下跌到2.375美元,在1964年以0.875美元的低价出售。在此期间没有支付红利。