1996年,石波的职位虽然没有出现大的变动,但是其投资理念出现飞跃。这主要因为,石波的一个同事从美国带回巴菲特的书,从那时起,石波接触到了巴菲特的投资理念,从此,石波开始崇拜巴菲特。
“当时我们把介绍巴菲特的一些书看作投资的《圣经》。”石波认为巴菲特的许多思想对证券行业都是具有里程碑式意义,巴菲特的思想流入中国,部分改变了中国整个证券行业的格局。
那时开始,石波的投资活动开始以行业前景为依据——哪些行业在中国最有前景就集中投资,而这从根本上与早期的股评家时代相区别,完全不同于市场投机炒作的投资方法。石波认为,包括君安在内的券商基本面投资流派的出现,对后来的基金行业也有着深远的影响。
1997年,君安证券收购上海申华实业,石波出任上海申华实业的常务副总经理,当时石波和他的同事们希望能够把这个公司打造成巴菲特式的投资公司,用这个公司作为平台进行价值投资,复制巴菲特的理想,但是随着国泰、君安后来的合并,石波的这个愿望也就随之落空了。
之二：加入公募队伍
早在1992年,中国就有了第一只基金。但真正中国基金业的起点却是在1997年。1997年11月,《证券投资基金管理暂行办法》获得国务院批准。1998年3月,基金金泰、基金开元的设立,揭开了中国基金业的发展序幕,与此对应,1998年到1999年期间,国内基金业第一批基金管理公司诞生。
华夏基金管理有限公司就是国内最早成立的基金管理公司之一。1999年,石波加入华夏基金,开始了他在公募基金行业基金经理的生涯。在华夏基金的第一年,石波担任研究总监,第二年,他通过竞聘,成为兴科证券投资基金的基金经理,之后连续担任兴华证券投资基金基金经理、华夏回报基金及华夏回报二号基金两只华夏回报系列基金的基金经理。
石波回忆,在刚担任基金经理之初,中国市场仍处在“炒股票”的阶段。
这主要因为,从1999年到2002年,国内基金业仍处在发展阶段,公司研究体系、投资体系、风险监控体系都不十分完善,基金公司业务发展不是十分完善,当时很多基金公司的管理层会参与股票买卖的决定,很多基金公司开会从早开到晚,都在讨论买哪一支股票,“大家知道机构投资者应该承担什么样的责任,做什么样的事情,但是那时候还是初级阶段,没有上升到理论高度,所以市场还有很多不规范,市场中坐庄的机构也特别多。” 石波说。
如果说1991年至1995年这前5年是中国股市短线投机暴利时代的颠峰时期,那么1996年后的这5年则是中国股市坐庄最凶猛的5年。2001年、2002年则属于庄股灾难年,许多个股在2001年12月前后集中性地惨烈跳水,股价大幅缩水导致资金面吃紧,大量庄家的资金链断裂,股价雪崩,市场仍处在十分不规范的阶段。
在2003年之前,人们对基金的印象主要是：赚不到钱,却提取大量的管理费。然而到了2003年,基金的重仓股异军突起,成为2003年上半年市场最靓的股票,基金成为了最大的赢家,基金行业则第一次取得了良好的声誉。也是从那一年开始,基金的收益率开始远远超过绝大部分散户和个人投资者。以石波、朱平、肖华、肖坚、吕俊等为代表的基金经理,也因此被称为中国基金业的“黄金一代”。