投资札记之二：选股没有秘密(9)
感受格力电器股东大会
本来计划2007年6月29日上午10点去香港参加味千（中国）公司的股东会,下午赶到珠海参加格力电器的股东会,因为证件原因,香港未成行,只能专注格力的股东会。
下午两点,到达格力在金鸡西路的厂区,厂区后面有一座郁郁葱葱的大山,办公楼无论外观与内饰均透着现代气息,让人感觉好像不是在一个工业厂区而是身临写字楼。
两点稍过,股东会开始。原想这个股东会与我经历的大多数股东会一样,听听然后看看翟敬勇先生或其他人的股东大会记录就可以了,但随着问答环节的持续进行,我有点遗憾没有带周明波先生来,他有时用录音笔记录主要的问答环节,协助其整理和思考。
如果有录音笔的帮助,我一定付出哪怕再多时间与精力,也要让尽可能多的朋友分享这精彩的两个小时。当然,精彩是由具有人格魅力的格力董事长朱江洪先生与总裁董明珠女士带来的,他们两人的搭档可谓天作之合,普普通通的问题经他们珠联璧合的回答,顿时充满智慧、思想与感召力。这是我在国内参加这么多股东大会,经历的个人认为最精彩的问答环节。
伟大的公司一定有让我们能感受其人格力量的领导人,这是我们在中国所投资皇冠上明珠式企业所能感受到的,这也是中国的福气,中国应该为拥有这样一批让人尊敬的企业家而骄傲。而作为投资者,能找到将财富交于我们信任的人来完成持续的积累与创造,也是一件幸运的事。
让我们来看看,能给我们带来价值与财富人的思想、境界与那优美充满力量与智慧的语言：
制造业要有“工业精神”——
董明珠女士：“在制造业中,如果商业精神占据主导地位,将会使企业的生存发展远离工业精神,使得工业家们也像商人一样行事,其结果必然是工业行业的短期化和商业化。就会更富于投机性,更短视和产生更多不正当的竞争。”
朱江洪先生：“工业精神就是要有吃亏精神、奉献精神和对社会的高度责任感。”“一个没有创新的企业,是一个没有灵魂的企业；一个没有精品的企业,是一个丑陋的企业。”“制造业需要以诚信为核心的工业精神。”( http://www.dzb.com.cn收集整理)
走访上市公司是幸福的,伟大的公司是相似的,不好的公司各有各的不同。你在伟大企业身上感受的有时候不仅仅与财富有关,它还和人们的思想、境界、信念、远见、坚强、执著、奉献等等相关联,它是每一个时代生生不息循环的一部分,也是让人感动心灵的一部分！
［备注：本文不构成买卖股票的建议,特此声明！］
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2007年6月30日
连锁还是连锁
2007年8月3日我的同事杨云从加拿大回来,聊起见闻。他说：“加拿大国球是冰球,其中有一个著名的冰球运动员以他自己名字TimHortons,开了一家类似于星巴克的连锁店,生意好得不得了,每家店门面不大,但是所有类似店唯一需要排队等候的就是它,而且好像什么时候去都是人满。它刚刚分拆在美国和加拿大上市,目前市值约60亿加币,相比星巴克200亿美金的市值,略小。但感觉星巴克受到的威胁更大些,现在星巴克与TimHortons都在相互向对方地盘渗透,但相较下TimHortons比星巴克价格便宜、亲和力强。在加拿大人们有点把TimHortons当成第二个家、像家里客厅的感觉,而它多数的店就开在社区里。”
杨云说,还有一家Applebee’s的连锁企业,在全美有2000家左右的连锁店,10年来稳定增长,2006年销售收入增长9.9％,市值19亿美金,被一个基金以21亿美金、1.2倍的PEG收购。这让他想起味千拉面。
我们关注味千拉面、小肥羊等企业也有一段时间了,因为按中国的人口数量、城市基数,类似的企业应该有胜出的概率。比如味千拉面,公司在招股日拥有122家店铺,截止2007年6月29日股东大会日拥有152家。公司开店的基本策略是每50万人一个店（上海南京路上的四家店,例外情况）；富裕地区（珠三角和长三角）,一般30~40万人口一个店；中国有660多个城市,公司目前只进入了30个左右。
不过,“虽然内地市场随着经济的迅猛发展以及居民消费能力的不断提高,国内特别是城市的生活节奏不断加快（下厨时间的不断减少）,消费者尤其是白领阶层,更愿意选择一个环境优雅的餐厅加大外出就餐的开支,为味千等快速便利经营商提供了巨大商机”（见《味千（中国）控股有限公司招股章程》）。但看看2004年与2005年前十名快餐连锁企业的排名表的变化,北京小土豆、西安饮食、河北千喜鹤的收入排名滑落,也可想见这个领域竞争的激烈程度。
杨云说：“我在香港机场的foodcourt吃午饭,有大概五六家快餐性质的餐厅,其中就有味千。在两个多小时的时间里,只有味千一直是排队的,一张单一个号,12点的时候,我的号是536号,我据此测算,这家最多50平方米大的店?一天的营业额能做到10万港币。香港机场南来北往的客人,应该说各色人等,非常具有代表性,这充分说明了消费者对它的认可程度非常之高。”目前味千大陆的翻台率是6~8次,香港已达到10次甚至15次（香港已经没有提升空间,虽然很多地方还在排队）,这说明杨云在香港机场foodcourt的感受,估计是一个普遍现象。( http://www.dzb.com.cn收集整理)
有分析师认为味千中国类似yum集团的年轻时代——百胜餐饮集团是全球餐厅网络最大的餐饮集团,在全球100多个国家拥有超过34000家连锁餐厅和85万多名员工。其旗下包括肯德基、必胜客、塔可钟、A&W及LongJohnSilver’s（LJS）五个世界著名餐饮品牌,分别在烹鸡、比萨、墨西哥风味食品及海鲜连锁餐饮领域名列全球第一。2005年百胜全球营业额达93亿美元,其中包括直营和加盟费收入。
快速便利行业的成功更多地取决于品牌知名度的推广以及口味独特性、注重营养健康、良好的服务以及舒适的进餐环境,这些方面味千一直在进步。味千中国今天的市值约87亿港币,但它要想真的成为百胜餐饮集团这样的公司,不知还有多少艰难的路要走。甚至味千中国这个有点“日本”味道的名字［味千是在英属殖民地开曼群岛注册的香港公司,在中国大陆经营日式产品（糅合中国饮食文化元素）的企业］,也让人怀疑它在中国能发展成大企业吗？
不过,从味千中国到其他快餐连锁企业,还是有机会在中国这么广阔的市场中获得长足发展的。
( http://www.dzb.com.cn收集整理)