有一次拉里夫·文斯(Ralph Vince）与40个博士做了一个实验,实验中让他们玩100局简单的计算机游戏,在这个游戏中他们有60 ％的机会是可以赢的。给了他们每个人1000 美元去赌．并且告诉他们每次喜欢赌多少就赌多少。没有一个博士知道货币管理对这样一个游戏的成功的重要性,比如赌注大小的影响等。
他们中有几个人最后赚了钱呢？40个参加者中只有两个在游戏结束后剩的钱比原来的1000 美元多．也就是只有5 % 。然而,如果他们每次都以固定的10美元下注的话,他们最后就可以在结束时拥有1200 美元,如果他们的赌注下得最好的话,就可以得到最大的收入,也就是最后可以平均获得大约7490美元。这种下注法需要每次把他们新资本的2O％拿去冒险。不过这种方法本作者并不提倡。
那么到底发生了些什么呢？这些参与者们倾向于在不利的情祝下下更多的赌注,而在有利的运行情况下下更少的赌注似定前三局下赌都输了,并且你每次下的赌注都是100 美元,那么你现在手头的钱就下跌到了700 美元,你认为：“既然我已经连续输了三次并且几率是6O ％有利于我的,我相信这一次是赢的机会了。”结果,你下了400 美元的赌注、但是你又遭受了一次损失。现在你的赌注就只剩300 美元了,那么再想赚回来的机会就几乎是不可能的了。
赌徒谬论偏向会影响大多数人开发交易系统、调整头寸大小以及进行交易。他们完全忽视了那些随机因素,他们寻找确定的事实,并且进行系统交易时就好像他们有这样的系统,不给自己足够的保护,甚至都不把头寸调整当做是系统的一部分。
2.3.2 获利时保守及亏损时冒险偏向
也许交易的第一准则就是止损获利。那些能够遵守这个简单准则的人就可以在市场中赚得大笔财富。然而,大多数人却存在着一种偏向,这个偏向妨碍了他们去遵守这个准则的任何一方面。
考虑一下下面这个例子,从两个选择中选出一个来：你会选择哪一个：（l）肯定输9000美元；( 2 ) 5 ％的机会绝对不会输,而95 ％的机会会输10 000 美元？
你选了哪一个？选择肯定输还是选择风险赌博？几乎有8O ％的人在这种情形下都会选风险赌博。然而,这个风险赌博计算出来却有一个更大的损失也就是＄l 0000 x 0 . 95 +0X 0 . 5 = $ 9 500 ,比确损无疑的9000美元多。可以把赌博当做是违反了最关键的交易准则的第一部分,就是止损。然而大多数人仍然继续去赌博,以为亏损会停止,市场会从这里转向,但一般都是不会的。结果,损失就会变得更大也就更难忍受了。而这个过程又会再次开始。最后,损失会变得足够大,而必须被迫去承受它了。很多小投资者们由于无法承受这么大的亏损而最后破产。
现在来考虑一下另一个例子：
你会选择哪一个：(1）肯定赢9 000 美元；（2 ) 95 ％的机会赢10 000 美元,而5 ％的机会什么都不会赢？
你选择了肯定赢还是风险赌博？大约有80 ％的人都选择了肯定赢．然而,这个风险赌博计算出来却有更高的利润,也就是＄10 000 x 0 . 95 + 0x 0 . 05 = $ 9 500 ,比肯定赢的＄9000还高。可以把这个肯定赢当作是违反了最关键的交易准则的第二部分,就是获利。
人们一旦手里握着利润时,是如此害怕这些利润会跑走,以至于在有任何反转迹象时就急于获取肯定赢的利润部分,即使他们的系统并没有给出离市信号,他们也是如此不想让利润跑走以至于很多投资者和交易商们都在不停地后悔错过的大笔利润。因为他们都只获取了肯定能赢的小利润部分。这两个基本偏向在一句俗语里说得很好：“要抓住机会,但要在逆境中坚守阵地。”一个好的交易商最好看一下这句格言：“仔细留意可以获取利润的好机会,一有逆境迹象就像鹿一样跑走。”