损益表（单位：百万美元）
→ 收入10 000
销售成本3 000
毛利润7 000
损益表的第一行通常是总收入,是指会计期间所流入的总资金。会计期间一般为一个季度或者一年。如果一家制鞋厂商,其年销售额为12亿美元,那么该企业在年度报告的损益表中所表现出的总收入将为12亿美元。
事实上,即使一个公司有很高的销售收入,也并不意味着赚取了利润。判断一个公司是否盈利,你应当从总收入中扣除成本费用。总收入减去成本费用等于净收益。总收入这个数字本身并不能说明什么,除非我们把成本费用从总收入中扣除,才能得到有价值的财务信息——净收益。
当巴菲特浏览了一家企业的总收入之后,他就会花大量时间研究各种成本费用。因为巴菲特知道,发财致富的秘诀之一,就是减少开支。
Income Statement（in millions）
Revenue10 000
→ Cost of Goods Sold3 000
Gross Profit7 000
在损益表中,总收入下面一行指的就是销售成本,也被称为收入成本。销售成本可以是一个公司其销售产品的进货成本,也可以是制造此产品的材料成本和劳动力成本。如果一个公司提供的是服务而不是产品,我们通常用“收入成本”这个词来代替“销售成本”。它们在本质上并无差异,只是前者比后者理解上可能稍微晦涩一点。我们应该准确调查出这个公司在计算销售成本或者说收入成本时所包含的内容,据此,我们就能清楚地了解管理层是如何进行企业管理的。
举个简单的例子吧。一个家具公司是怎样计算其产品成本的呢？首先,从公司在年初的家具存货成本入手,将年初的存货成本加上这一年中所增加的存货成本,然后再减去剩余家具存货在年底的现值。因此,如果一个公司在年初有1 000万美元的存货,在此后一年中总共购买了200万美元的存货,在年末,若剩余存货价值为700万美元,那么公司在本期的产品成本就是500万美元。
尽管产品销售成本就其数字本身并不能告诉我们公司是否具有持久的竞争力优势,但它却可以告诉我们公司的毛利润大小。毛利润指标相当关键,因为它能够帮助巴菲特判断公司是否具有长期竞争优势。我们将在下一章详细讨论这一点。