每个人都希望捉到行情向上反转的底部,然后一路发财。所谓的行情底部,可能是盘中低点,也可能是 3 个月期波段走势的低点,这都是交易者梦寐以求的机会。不幸的,这也是可遇不可求的机会。部位交易者通常都在趋势已经反转之后才进场,短线交易者如果想猜测头部或底部,经常会过早进场或出场。尝试捕捉行情头部或底部,意味着你必须建立逆势部位,但在某些情况下,逆势部位的胜算也很高。如果具备充分的耐心,这类策略确实可能很成功。
猜测行情头部或底部,是一件相当困难的事情。因为是属于逆势部位,而且判断错误的频率很高,亏损自然也很可观 。 这类部位必须设定止损,而且要有断然认赔的决心 。每 5 次交易,成功的次数很可能不到 1 次。因为失败频率太高,大部分人都不愿轻易尝试,或没有足够资本采用这类策略。所以,如果想针对趋势反转进行交易,资本必须足够雄厚,而且必须持之以恒。不能因为失败几次,就放弃了。本书稍后将说明交易系统的历史测试方法,其中讨论最长连续失败次数与最大可能损失。这或许有助于你决定是否适合采用这项策略。
趋势发生反转的理由
趋势线突破,是最单纯的趋势反转。趋势线是多空力量处于均衡状态的位置,所以,趋势线突破也代表另一方将开始掌控盘面。除了趋势线突破之外,还有一些状况也可能造成趋势反转。举例来说,当行情完成某特定长度的走势之后,市场进入超买或超卖区,横向区间走势的突破。下面准备讨论一些值得特别注意的反转排列或形态。
反转日 反转日是趋势发生反转的一种形态。在下降趋势中,某天（某线形）的最低价,低于前一天（前一个线形）的最低价,但收盘高于前一天（线形）收盘价,这就称为反转日或反转线形。反转日的成交量通常很大,导致趋势反转至少暂时反转。关键反转日是指当天低价创波段新低,但收盘价却高于前一天最高价。另外还有所谓的两天反转,换言之,第一天价格继续创新低,但没有收在最低价,隔天价格突然向上拉高,收盘价高于两天前的收盘。请参考图 8-8 ,其中显示一些反转日的案例。各位可以发现,如果这些信号配合随机指标的超买或超卖读数,操作绩效相当不错。当然,不是每笔交易都很成功,但成功交易的获利,绝对大于失败交易的损失。这种策略之所以可取,主要是 以为成功交易者通常都可以持有一段时间,因为你是在新趋势的开端进场。反之,如果交易失败,必须立即认赔。
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如果在底部的反转日进场,止损通常设在前一天最低价的稍下方。
我个人的第一套交易系统 我运用当日冲销的第一套交易系统,就是建立在反转日形态之上。我会注意那些价格创新高或新低（相对于前一天价格而言）的每种商品。如果发现这类的对象,我就会在反转形态完成的价位设定停止单,只要停止价位遭到触发,就进场建立部位。如果每天价格顺着我的部位方向收盘,就继续持有部位,看看隔天是否会出现更进一步的走势。某些情况下,这类当日冲销的部位,可能持有数天之久,如果行情继 续朝正确方向发展。如果是在回调走势的末端建立顺趋势部位,胜算通常很高。甚至到目前,我的交易系统仍然采用这类策略。
反转形态 价格反转排列的种类很多,例如： V 形反转、碟形（圆弧状）顶或底、双重顶或底、三重顶或底。如果行情上涨到先前高点位置而不能向上突破,就形成双重顶（或三重顶）排列,经常意味着涨势无法持续。双重顶的形状类似于英文字母 M ,双重底则类似于英文字母 W ,所以又分别称为 M 头与 W 底。请参考图 8-9 的英特尔盘中走势图,其中显示双重顶排列与双重底排列。
每当行情上涨到先前的高点,如果没有能力向上穿越,很可能就会反转下滑。针对这类排列进行交易,首先要辨认双重顶或双重底形态,然后观察该排列是否突破既有的趋势。如果价格下跌到先前的低点而不创新低,不妨建立小量的多头部位 ,因为止损位置 ---- 先前低点的稍下方 ---- 非常接近买点。如同图 8-9 显示的例子, 当价格开始弹升而穿越趋势线 A 或压力线 B , 则可以考虑加码。请注意,双重底未必就代表趋势向上反转,因为双重底的底部也可能被贯穿。可是话说回来,如果你能察觉这类的形态,总有助于掌握交易机会。
V 形反转是另一种值得注意的排列,但这种排列很快就完成,而且经常突然发生,所以很难预期。 V 形反转往往发生在强劲的趋势中,然后趋势突然反转。就如同图 8-9 显示的例子,一般人很可能想要放空而不是买进,因为主要趋势明显朝下。可是,一旦看到反弹走势突破下降趋势线,就应该放弃做空的念头。反之,你应该开始想办法寻找买点,把止损设定在 V 形反转的低点稍下方。当然,你或许还应该翻阅其他期间长度的走势图,评估是否值得买进。
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碟形反转排列比较容易察觉,因为其形成过程很缓慢,让你有足够的时间慢慢琢磨。请参考图 8-10 ,整个盘头过程大约花了两天的时间。股价创高点之后,稍微回档,然后又反弹,劲道仍然十足,但无法穿越先前的高点。在 A 点,当价格跌破上升趋势线时,可以考虑放空,但也可以等到 B 点位置,股价大跌显示上升趋势已经结束。
无法再承担痛苦的反转 站在行情走势的错误一边,由于无法继续承担痛苦,结果在最糟的关键时刻被震荡出场 ---- 我已经记不得这类事件重复发生多少次了。因为不堪继续亏损,于是决定不惜代价通过市场单出脱部位,有时甚至反转部位。这类情况下,行情总是会立即结束既有的走势,然后朝另一方向反转。对于交易者来说,这是最令人沮丧的事,而且还经常发生。这类反转不同于一般回调走势,前者的成交量明显放大,走势也较激烈,发展速度很快。交易者必须想办法辨别这类走势,如此不但可以避免不必要的亏损,甚至找到理想的进场点。每当这类突兀走势丧失动能之后,通常都会激烈反转。请参考图 8 - 10 ,其中显示一个典型的案例。如果在点 1 放空,结果将遭遇一波强劲的反弹走势,因为隔天价格开高,但没有收在最高价,成交量放大。很多人会觉得惶恐,甚至不能承担痛苦,而在点 2 就回补出场。若是如此,只能看着行情又突然恢复下降趋势。关于这个案例,最值得注意之处,是开盘的成交量特别大,但价格开高之后,却不能继续挺进,意味着突兀走势已经结束。这种情况下,交易者可以静观其发展,一旦察觉突兀走势的动能开始流失,就进场建立趋势跟踪部位。价格通常都会怎么上去,就怎么下来。既然先前的走势非常突兀,随后的反转走势也会同样激烈。所以,尽可能掌握这类的机会。 面对这类情况,观察较长时间周期的走势图,通常可以协助你判断行情还有多少发展空间 。
暂时离开 每当发现自己再也不能承受,我会查阅随机指标的状况,看看读数是否处于极端状态。若是如此,我就会 暂时离开 10 分钟。回来时,如果情况仍然没有改善,那我就会不惜代价认赔。不过,我不会反转部位 ,因为这相当于追价,胜算不高。换言之,我会 暂时退后一步,看看行情接下来如何发展 。总之,这类走势通常会夹着大量出现。若是如此,走势很可能即将告一段落。
重要价位的反转 当股票、商品或指数接近或触及重要关卡（例如：道琼斯指数的 1 万点、纳斯达克指数的 2 000 点或原油的 20 美元）,或其他具有重要技术意义的价位（例如：先前的高价）,行情都很可能反弹。每当行情逼近这类关卡,交易者经常会共享而推波助澜。可是,一旦价格真的逼近关卡,就会产生胆怯的心理,大家纷纷退场。事实上,这通常都是自我暗示的心理障碍。当行情下跌而逼近整数价位时,买方会暂时缩手,干脆把买单移到整数价位。所以,在整数价位将有很多限价单成交,造成价格稍微反弹。旁观者看到价格反弹,通常都会抢进,导致行情更进一步弹升。接着,空头也开始回补,使得下降走势暂时结束,价格向上反转。原则上,当你看到行情跌至整数价位附近,应该假定价格会反弹。