多年的教训,让我感悟出两个重要原则：第一,价格无常：任何事情都可能在买卖商品或证券时出现；第二,虽然市场走势和方向值得关切,但知道如何分析信息才是最重要的。假如当年我能够准确地分析有关牛肉交易的信息,渡过黑暗期,可能会漂亮地大赚一笔。
你绝对无法得知市场何时会如你所预期的那样表现。通常情况下,市场就像上帝一样,不会拒绝你的祈求,只是会延迟应验而已。谨慎的交易员会编织保护网来应付这种延迟,而资金管理是最该学习的原则。你所听过的惨痛的商品期货交易故事都是真的,一失足成千古恨,错不在市场,也不在交易员买得不好。事实上,每一位成功的交易员都会有买错赔本的时候,而且人数不少。
你曾经听过被淘汰的人,他们或是单笔交易赌注太大,或是久久不肯认赔杀出的人。越早学会如何处理失败,你就越早能够在这个行业里积累财富。在这个行业里毁灭你的,不是成功,而是失败。这种失败并不会让你变得更有个性,而只会毁掉你的银行存款。
你能获得成功的基础,都已经写在前一段文字里了。上苍也许能够预测市场,也许不能；价值也许能够长久,也许不能。投机就是预测未来,而这却是最困难的事情。即使聚集了绝顶精英的美国军方,也无法预测柏林墙会倒塌。你我泛泛之辈又怎能期望表现的比他们更好呢？
权威的《运动画刊》杂志可以证明我们没有准确预测未来的能力。1997年,他们预言宾州州立大学将会是美式足球赛冠军,密西根大学将会落到18名。但是赛季结束时,密西根大学捧走了冠军杯,宾州州立大学则一蹶不振。预测中排名第三的华盛顿大学,却被本来连前20名都挤不上的冷门队伍华盛顿州立大学击败。这支球队后来还继续赢得了太平洋10强的冠军,甚至还差点在玫瑰碗体育场击败密西根大学呢！
靠水晶球算命吃饭的人,逃不过预测失灵的命运。
但请你牢记：你我虽然在价格变动之时无法预测天机,但却可以学习如何控制损失。依照数学理论,这绝对时奠定成功的基础,每一次的经验都是成功之母。
有几年,我曾追随过某些利润预言家。这些预言家们声称,他们或他们的指标可以预知未来。最后我才发现,上帝并不想让我们看到未来。
假如我们可以看到未来,我们的资产可以超过百万富翁许多倍。我们可以去赌马、赌轮盘、玩骰子,但哪个赌场会愿意让我们赌呢？如果今天可以预知未来的每一天,那人生将是多么的乏味！谁喜欢过这样的生活呢？探索的乐趣、未知的魅力、胜利的狂喜、突破的挑战全都不见了。
假如我们因为拥有预知的能力都变成富翁,还会有谁会来为我们工作、种田、养牛呢？由于没有人需要工作,电话公司、电影、电视将不复存在。更糟的是,有谁会雇我们呢？
正如我刚说过的,聪明绝顶的上帝绝不希望我们对未来知道的太多,自然也不会让我们对期货的未来有所了解。自认为是投机者的人,会以为期货市场是一种预测未来的游戏,但事实并非如此。这个游戏是一种建立正确策略、争取更多赢率并加以利用的游戏,它必须对游戏过程中的任何变化保持警惕,包括新的参与者、新的创意和概念。
英文中“投机”（Speculate）和“眼镜”（spectacle）两个词都是源于拉丁文“specular”,具有“去观察”的意思。我们和赌徒是不同的,他们不会一直赢下去,他们只能希望好运站在自己这边,而非庄家那边；而我们这类投机者则会观察未来情况的发展。但我们知道未来是不确定的,所以我们善于利用恰当的保本技巧来保护自己的利益,并且赢得比赛。
投机的艺术不仅讲究仔细的观察,而且还要考虑资金的安全,只做有把握的投资,而不冒没必要的风险。