第十章 纽约股票交易所的成交量以及对牛市和熊市的的回顾
这些成交量是对《新股票趋势探测器》第8l页的延续,并将成文量的研究推进到了1949年6月30日。
从1932年7月8日开始的牛市已经持续到了1937年3月10日,在此期间平均指数上扬了155点。
1936年,成交量逐渐放大,其中1月份和2月份的成交星最大。1938年全年的成交量达到了496,138,000股。
1937年．头三个月的成交量很大,而1月份的成文量是全年最高的。市场自3月开始下跌后,成交量逐步萎缩到了 8月份的17,213,000股。在10月的大突破中,成交量放大到了5l,000,000股以上。1937年全年的成交量是409,465,000股,比1936年的小许多。( http://www.dzb.com.cn收集整理)
1938年,指数在3月3l日到达最后的最低点,这与1937年的顶部相距l年多一点。这轮熊市的成交量总共是311,876,000股。
1938年4月至1938年10月。指数在这个小牛市中上扬了6l点,成交量合计为208,296,000股。10月份,成交量放大到了41,555,000股,这不仅是全年中最大的,也是在1937年3月以来最大的月成交量。这是顶部的信号,大家在市场上涨时买入过度。正像我在新作《华尔街四十五年》中解释的那样．平均指数正好遇到了阻力位。
从1938年11月的最高点开始．指数—路跌到了1939年4月11日,跃幅达39点。这期间的成交量是111,357,000股。1939年3月的成交量是24,563,000股,而成交量在4月份有所减少,并在6月份萎纳到了年度的最低点。
1939年5月至1939年9月,指数总共上场了 37点。这个阶段的成交量是117,423．000股。9月l日战争爆发,而从9月1日至13日的行情上扬了30点。9月份的成交量是57,089．000股。这是自1937年1月来的最大月成交量,这说明大家在股市上扬时买入过度,而内幕人士正在抛售。指数未能突破1938年11月10日的最高点,这是头部的信号,也是个卖点。大成交量往往意味着头部。
1939年9月至1942年4月28日,平均指数下跌了64点。总成交量为465,996,000股。成交量在1940年和1941年继续萎缩。成交量从1936年的496,138,000股萎缩至1941( http://www.dzb.com.cn收集整理)年的170,604,000股,说明套现的压力几乎已经消失。在1942年的2月份、3月份和4月份．成交量大约是800万股或略低一点。这说明抛压已经结束,市场正处在底部区域。
1942年,5月份至8月份。月平均成交量继续维持在800万股以下,这说明买盘已经少虽介入。这一年的末期成交量开始放大,但1942年全年的成交量依然是许多年中最低的,仅为125,652,000股。
1943年。成交量巨放,达278,000,000股。
1944年的成交量为263,000,000股。
1945年．市场继续上扬,总成交量达到了375,000,000
股．是1938年以来最大的一年。巨大的成交量说明牛市已接近尾声。
1946年1月,成交量51,510,000股。这是自1937年3月来最大的月成交量,因此顶部将至。在2月初的最高点后,平均指数仅上扬了5点,到达1946年5月29日最后的最高点。
一轮大牛市从1942年2月28日开始,在1946年5月29日结束．上扬了120点。这个时期的总成交量是1,179,000,000股。在牛市的最后一年成交量巨放说明这是行情的终点。
1946年6月至10月 30日．平均指数以136．955,000股的成交量,下跌了53点。这是一场在短时间内的大跌,而6月份、7月份和8月份成交量一直在20,000,000股左右徘徊。
9月份．当市场向下快速突破时,成交量超过了43,000,000股,而市场在10月份到达底部时,成交量是30,000,000股。那以后,成交里持续萎缩。
1946年10月30日至1947年2月,指数总共上涨了27点。成交量略微超过了100,000,000股。
1947年,3月至5月19日,市场60,576,000股的成交量下跌了27点。当市场在5月份到达最低点时,成交量萎缩到了20,000,000股,这说明市场的套现压力并不十分沉重。
1947年,5月19日至7月25日,平均指数下跌了大约28点。总成交量为42,956,000股。7月份的成交量是25,473,000股,这是当年最大的月成交量,这说明大家又在顶部买人,因此调整必将出现。
1947年7月25日至1948年2月11日。平均指数下跌了大约25点。总成交量是139,799,000股。2月份的成交量低于17,000,000股,是几个月来最低的。此时,市场变得非常沉闷,波幅狭窄,而且交投清淡,这一切都说明卖压并不沉重,反弹必将出现,允其是因为平均指数获得的支撑位比1947年5月的高。
1948( http://www.dzb.com.cn收集整理)年2月11日至1948年6月14日,市场出现了一波30点的上升行情。总成交量是131,296,000股。2月份的成交量略低于17,000,000股,而5月份的成交量是42,769,000股。这是自1946年9月以来最大的月成交量。平均指数涨至以往卖压区时的巨大成文量说明市场正在做头。6月,总成交量略少于31l,000,000股,这说明大家已经在5月份大笔建仓,而买气则在市场上扬的同时逐步下降。