广联达（002410）:建材电商价值链全面打通、万事俱备东风渐起
公司拟在8~9月上线的旺材电商平台旨在为房地产商和建筑承包商提供建材的在线采购服务、配套的供应链金融服务以及一系列设计、教学、社区等增值服务,以达到聚合购买力,获得更高议价能力,最终达到压缩建材采购成本的目的。公司在建筑信息化领域十余年的深厚积累和原有软件业务与建材电商的高度协同性为公司开展电商业务提供了独一无二的竞争力。
供应链金融助力绑定核心利益,保障平台价值
在买方主导的建材采购市场,建材电商平台得以建成的关键是吸引大型地产商的加入,而转为建材采购提供的供应链金融是资金趋紧的大型地产商将采购需求放臵在线上进行的强有力动力之一。有了电商平台的交易数据做授信依据,银行能够显著降低贷款风险,地产商有望以更低成本和更快的速度获得流动资金,而广联达能够明显提升其在线交易平台的价值,将信息流和资金流合二为一,为后续更多盈利模式创造想象空间。
中报预计乐观,维持“买入”评级
今年以来宏观经济的一系列微刺激已在五月经济数据中得到体现,证实了我们“无需对宏观经济和下游需求过于担忧”的判断。再考虑到今年1~4月的增值税退税将在半年报中体现,我们预测中报业绩偏乐观。预计公司在实行2013年权益分派后,2014~2016年EPS分别为0.93元、1.34元、1.90元,对应当前股价的PE为27、19、13倍。