银泰资源(000975)：竖井招标扩产在即
近日公司公告玉龙矿业招标主井、1号副井、2号副井掘砌工程。我们认为公司招标的是公司主力矿井，该工程是为下一步扩产做好基础的准备工作。项目工期为2014年8月-2015年8月，我们预计扩产基础工作还将包括后续的选矿厂建设等。此外，我们观察到公司2013年年报中披露公司在矿区内发现了高价值铜矿体(铜3.25%，银322.58克/吨，单位原矿价值将提高约7%)，这种品味的矿山如果开始开采，净利率或将超过75%，比原有矿区更富诱惑力，必将带来公司业绩的大幅提升。
76.67%控股高品味大型银铅锌矿玉龙矿业，2013年净利率约为67%
公司持有玉龙矿业76.67%权益，玉龙矿业是全球罕见的超高品味(入选铅品味2.9-3.08%、锌4.3-4.98%、银379-399g/t)大型银铅锌矿(银4,995.16吨，铅52.47万吨、锌65.19万吨)。该矿2013年实现收入5.94亿净利润4亿元，毛利率近90%，净利率约67%，历史数据显示，公司净利率均超65%。
金属价格：银迎电子景气周期，锌遇全球供给收缩
公司目前矿种主要是银铅锌。银工业需求(占比45%)主要下游为精细化电子产品，电子信息产业发展迅猛。锌受产量占全球比重约6%的Century、Lisheen 及Skorpion
等矿山关停影响，供需收缩预期使得价格强劲。
此外，白银多为铅锌矿伴生，铅锌矿减产使得白银供给也有收缩。
成长穿越周期，给予“买入”评级
不考虑价格弹性(假设14-16年：铜4.85万元/吨、铅1.45万元/吨、锌1.65万元/吨、银4.5元/克)，我们将公司14-16年EPS
预测调整为0.41元、0.48元、0.66元。假设17年新增铜矿区扩产顺利，采选工作天数提高到200天，原矿处理量将达到68万吨(16年20.4万吨)，则EPS
将提升至1.07元，盈利增长潜力较大。我们认为给予公司14年30倍PE 较为合理，对应合理价值为12.30元，给予“买入”评级。(广发证券)[yao_page]
爱康科技(002610)：电站运营步步推进，投资新疆和张家口光伏电站
1)公司全资孙公司苏州中康电力投资设立张家口京西花园光伏发电有限公司，并进行40MW光伏电站项目的开发。总投资不超过36200万元。河北省发改委已同意该项目开展前期工作。根据公司内部测算，该项目预计总投资不超过3.62亿元，运行期20年，标杆上网电价为0.95元/度。项目建成后，预计年均发电约6006万度，年均电费收入约5705.7万元。
2)苏州中康电力拟对外投资建设位于新疆兵团第六师奇台农场0MW的并网光伏发电项目，投资额度不超过52582.5万元，其中一期30MW预计在2014年12月底前完成主体工程建设，力争尽快并网发电；二期30MW项目，公司将积极组织开展项目前期工作，争取早日获得该项目正式备案文件，早日开工建设，早日并网发电。按公司内部测算，本项目预计总投资不超过52582.5万元，运行期20年，标杆上网电价为0.95元/度。项目建成后，预计年均发电约8420万度，年均电费收入约8000万元。
3)苏州中康电力开发有限公司自筹资金和新疆亚太能源开发有限责任公司合资设立哈密爱康亚太电力开发有限公司，公司注册资本5000万元，其中苏州中康出资4000万元，占注册资本的80%；新疆亚太出资1000万元，占注册资本的20%，哈密爱康设立后主要从事新疆哈密地区的太阳能电站开发。
乘国内市场快速发展之风，公司转型电站运营。相对于制造业环节，电站开发较高的盈利能力无疑非常诱人。相对于EPC而言，我们更看好收益率更确定，前期弹性更大的电站运营。
多渠道解决资金问题。电站前提投资巨大，寻求资金支持是公司2014年的关键动作。公司多渠道解决资金问题，非公开发行
股票募集10亿元为公司提供资金支持，优化资产结构。对已经并网电站采取售后回租再回购的融资租赁模式做二次杠杆，
对于拟收购的电站采取并购基金等多方式解决电站建设的资金问题。
根据公司1GW的电站目标，电站运营将为公司贡献65-70亿元市值，传统业务保守计算给予20亿市值，则公司总市值将达85-90亿元，按定增后4.12亿股本计算，对应股价20.6-21.8元。当前股价13.7元，尚有50-60%的上涨空间，推荐
“买入”。(民族证券)[yao_page]
飞亚达(000026)：轻奢消费风起飞亚达a股手表唯一优质标的
轻奢消费风起，飞亚达表迎来发展良机。在过去十几年的高端手表市场一直被国外品牌所占据，但飞亚达一直注重技术的积累，在手表的外观设计、机芯制造、陀飞轮工艺等方面都取得了显著的成绩。随着近几年消费下沉，国产表的消费需求快速增长，作为国产表优秀品牌之一的飞亚达引来最佳发展时机。预计飞亚达表业务14~16
年业绩复合增速可以达到25%。
消费升级向橄榄形结构迈进，国产表行业持续高景气。近年，我国中等收入人群的数量和人均收入均获得持续增长，消费结构趋向于中端大两头小的橄榄形结构。近三年中端手表市场增速保持在15%以上，消费的主要标的为3000
元以下的国产品牌手表，进口手表价格多在万元以上且每年提价趋势，与国产手表差距较大，形成天然的下沉壁垒。因此，受益于中端消费升级，国产表业务大幅增长，迎来行业整体景气。2013
年，国内四大手表品牌飞亚达、天王、罗西尼、依波国产表业务都保持了30%以上的增长。
亨吉利名表销售见底企稳，业务结构优化稳定增长。2011
年以来，宏观经济不景气，国家反腐力度的加大，导致公司名表业务净利润大幅下降。公司调整经营思路，通过三年时间对经济新常态逐步适应，加上反腐利空出尽，今年一季度库存水平首次下降，2014
年开始亨吉利名表业务有望保持稳定低速增长。
一体两翼心在更远处，国企改革在即激发活力。公司上市二十载，在自有品牌飞亚达表和名表零售业务双轮驱动下，适应国内经济形势变迁始终保持业务优势稳健增长。
公司背靠国有大股东中航集团，随着国企改革推进有望重启股权激励，我们认为这将激发公司上下活力，改变过去几年增长慢于行业增速的局面迎头赶上。中长期来看，公司销售渠道的多样化，全国网点的拓展，销售平台的扩大，渠道优势将会进一步体现。
给予买入评级。我们看好飞亚达自有品牌手表业务的增长，名表业务短期逐步企稳。
预计14~16
年EPS 为0.43 元、0.53 元、0.67 元。我们给予公司2014 年25 倍的PE，对应目标价10.75 元，给予买入评级。(海通证券)[yao_page]
中工国际(002051)：中报略超预期，生效订单已超去年全年
中报快报业绩增长23%，略超预期：公司快报1H14实现收入40.8亿，同比增长6.2%，营业利润4.9亿，同比增长31.3%，归属于上市公司股东的净利润4.2亿，同比增长22.7%，略高于市场20%的预期，加权平均净资产收益率8.69%，较上年同期增加0.86个百分点。利润增速高于收入增速的主要原因是毛利率高于上年同期结算项目的毛利率，此外上半年人民币贬值使公司汇兑收益增加，但是回顾过去几年人民币大幅升值的阶段公司的汇兑损益也都很少，我们认为币值变动的影响不大。
订单新签和生效较上年明显加速，收入增速有望逐渐提高：上半年公司新签合同8.12亿美元，生效合同8.8亿美元，而2013年全年新签合同仅为12.73亿美元，而且其中有一个6.5亿美元的大单，生效合同仅为7.79亿美元，也就是今年上半年新签合同量已经达到去年的2/3，生效合同量已经超过去年，我们认为按照这个生效节奏，大约4季度左右可以看到收入增速的提高。
关于公司订单和业绩重回加速通道的判断得到验证，加上受益于国家对“走出去”，尤其是“一带一路”项目大力支持，未来基本面趋势良好：我们在年报总结中提出，在前期持续投入下今年新的支柱市场逐渐成熟，将看到公司订单来源多点开花，激励机制等内部机制改革也将大为促进公司活力释放，14年开始公司订单和业绩将重新进入加速周期，同时污水处理等新亮点将逐渐成形。从上半年的新签和生效订单看重回加速周期的判断得到验证。
5月15日国务院发文《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，未来对外工程承包的优秀企业在保险和信贷上获得的支持有望大大提高，尤其“一带一路”上的很多国家都是公司的优势市场，“一带一路”项目推动的经贸往来和互联互通将为公司发展带来强劲动力。国家支持带来的外部景气向上与内部新市场取得突破、公司活力激发共振，公司基本面趋势未来几年进入上升通道。
上调明年盈利预测，维持增持评级：上调公司明年盈利预测4个百分点，预计公司2014/2015年EPS
分别为1.15/1.44元，对应增速分别为24%/25%，对应PE 分别为14X/11.2X。目标价21.9元(对应14年PE
19X)，离目前股价还有35%空间，维持增持评级。(申银万国)[yao_page]
桑德环境(000826)：收购河北再生资源回收企业加码固废业务辐射京津冀
桑德环境拟以4,400.22万元人民币收购赵万忠所持万忠公司66.67%股权、拟以549.78万元人民币收购刘志兰所持万忠公司8.33%股权，合并持有万忠公司75%股权，成为其控股股东。交易总价款为7,950万元人民币，溢价比率为14.99%。
事件评论
收购价格合理，意味着公司通过4,400.22万元能够获取200多万处理产能。收购万忠公司，有助于提高公司在河北地区的固废处理地位，同时廊坊与保定莅临，布局廊坊为未来的保定静脉产业园打好基础。
万忠公司是一家以废旧电子电器回收利用为主营业务的再生资源综合利用型企业，其注册及经营住址位于河北永清工业园区，地处京津冀金三角中心，大北京战略的轴心地带，具有较为明显的区位优势，公司具备《废弃电器电子产品处理资格证书》，核准产能为年处理各类废弃电器电子产品231.4万台。
据有关部门统计，河北省每年旧家电的淘汰量约8000多万台(件)、旧家具每年2000万件、旧机械设备900万台(套)、报废汽车两万辆。目前河北省的处理产能远远不足，再生资源回收利用基本上还处于简单的一买一卖上，80%的再生资源没能在当地实现再利用，因此只要渠道商能够很好的对接，投产的产能能够迅速达产贡献业绩，桑德率先布局于河北地区固废产业，抢占先机，将其影响力辐射到京津冀地区。
本次股权收购事项对公司2014年度经营业绩不会产生重大影响，目前万忠公司还处于产能建设期，由于公司进入了《第四批废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单》，牌照为王，因此可以确保公司未来能够获得较好收益，万忠未来经营情况能实现桑德加速在再生资源领域的业务拓展，将为公司提高环保领域综合竞争力带来一定的积极影响。
预计公司2014-2016年EPS为0.94、1.23和1.58元/股，对于估值为23.62、18.16和14.11倍，我们认为公司业绩稳定，不断扩张和深挖固废行业多个领域，保持行业领先态势，是中长期配置的较好标的，维持公司“推荐”评级。(长江证券)[yao_page]
中国太保(601601)：积极进取勇于开拓
6 日晚，中国太保发布公告称，太保产险将以2.2 亿元，收购安信农保1.7 亿股股份，交易完成后，将持有安信农保34.34%
的股份，上市公司中国太保将间接持有安信农保33.83%的股份。
简评
产险公司未来的发展需要大力推动农险等非车险的发展
目前车险竞争很激烈，车险承保盈利变得非常困难，产险公司急需做大做强非车险，改变车险一险独大的险种结构。农险是近几年快速发展的非车险险种，具有政府补贴、需求广泛、发展空间大、利润率高等综合优势，发展农险，可以降低公司产险综合成本率水平，提高公司承保利润。
收购将会给公司非车险业务带来协同效应
通过收购专业农保公司，可以迅速提升公司农险业务实力，提升公司险种开发、承保理赔、经营管理专业化运作水平，提高公司农险业务规模，为公司总体控制综合成本率水平起到积极作用。
收购价位便宜
公告称，根据立信评估，安信农保净资产为6.3
亿元，太保产险用2.2 亿元，收购34.34%股权，收购PB
为1.02，几乎就是购买净资产的价值，收购价格很便宜。
公司上半年经营成果表现优秀，预计半年报的披露将继续推动公司的估值回升
公司积极进取，勇于开拓，继续推荐中国太保公司一直是以稳健经营的形象发展，在资本运作上少有动作，这次收购展示了公司通过资本运作推动公司业务发展的战略眼光和积极行动，公司开始运用资本手段推动发展。
我们认为这次收购将会给公司业务带来很好的协同效应，同时也进一步展示了公司积极进取、勇于开拓的精神，继续推荐中国太保。(中信建投)