为了避免这种错误,巴菲特的做法是先鉴定那些他在以后几年中希望拥有的所有
股票,然后在某个时间购买,但是只是在这些
股票的价格降到非常有吸引力的时候他才会出手。如果
股票的价格没有很快降到所希望的价位,他不会采取任何行动。因为他知道他所希望的价格下跌迟早会到来。在这期间,他把注意力转向那些价格已经降到理想水平的公司上。
为了帮助你练习这种购买方法,你应该像巴菲特一样列出一个有发展前途的公司的图表。下面这个图表是巴菲特为自己设计的,显示了他在现在愿意支付的最高价格。他总是把这个图表放在一个方便的地方,以便定期进行核查。
名 称 价格 欲购买单位 评 论
美国运通 $135 $100 不够便宜
阿姆根公司 $65 $45 太贵了
思科系统公司 $130 <$60 下挫风险太大
联邦快递 $33 <$40 现在可买入
通用电气 $135 $135 现在可买入
英特尔公司 $115 $70 价格太不稳定
耐克公司 $39 $45 不可错过
纽科公司 $45 <$50 买入
宝洁公司 $65 <$85 准备买入
太阳微系统公司 $95 <$65 过高估价
沃尔迪·迪士尼 $38 <$25 盈利令人担忧
大量购买某只
股票的好处是它强迫投资者时刻保持警惕。购买之前,你必须确定这个公司合理的价值,这意味着你要仔细研究公司状况。把多一些的时间投入到评价过程将会大大减少在不成熟情况下购买的几率。由于在
股票选择上花费了很长时间,投资者最终会把待选的
股票减少到很少的几个。然后,就会重新考虑这些待选
股票,并且在某一个时间,当它们的价格下跌到合适水平时进行购买。以这种方式进行购买还可以积累起投资者真正所希望的资产,并且能够阻止你购买那些不特别想要的
股票,因为自己手里已没有多余的闲置资金。另外,这种方式还有利于控制你的急躁情绪。
投资者应该定期更新核查列表,保证目标价格的合理性。如果一个公司的发展前景黯淡,投资者最初制定的购买价格就显得太高。相反,如果一个公司状况出现了根本性的提高,
股票的价格就不会回退到投资者购买时的水平。在这种情况下,投资者必须对公司进行重新评价,决定它的价值是否真的值那么多钱。
关键的一点在于,当投资者没有投资的时候,不要感觉应该投资。一旦对所选的
股票充满了信心,自然会做出越来越正确的买卖决定。
通过上面的一些文字,你可能会更明白为什么巴菲特喜欢"放弃击球"这个概念。用数学语言来表达就是,它限制了错误的出现,提高了获利的机会。巴菲特非常敏锐地意识到投资是一种可能性的游戏。如果你在市场上的平均击中率是0.6--也就是说你有60％的选择是正确的--你会把你的资产经营得很好。当机会增加到75％,你就会做得特别出色。当成功机会进一步增加--到80％或者更多--你就会永远享受那令人咋舌的高额回报。没有任何因素比在合理价位上购买成长性好的
股票更能增加你的机会。
"放弃击球"还培养了投资者的耐性和自我克制。耐性让你勤奋、富有理性。勤奋、理性带来的是丰厚回报。当投资者耐心等待合适的"来球",就会迫使自己在购买之前仔细研究公司的情况。你会花费时间对公司进行调查,阅读它的财务报告,学习有关它的行业知识、有关它的评价,以及它的经营模式,从而代替那种在不合适的价位上投入5 000美元购买美国在线
股票的冲动行为。在美国在线公司的
股票价位没有达到合适位置,在没有完全掌握公司的情况之前,投资者绝不要购买。对于其他公司来说,我们应采取同样的方法,不管它是微软公司、电力公司还是价值1美元的生物科技股。