对于未来一年后的股市走势、利率以及经济动态,我们不做任何预测。我们过去不会、现在不会、将来也不会预测。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为,股票内在价值是可以预测的,可是股市本身是非理性的,是不能预测的,也没有谁能预测股市走势。我们只能利用它,无法预测它。
巴菲特自己从来不预测股市,也从来不相信有谁能预测股市。他说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”他认为,对股票和债券价格所做的短期预测,也是根本不起什么作用的；这种预测只能让你更了解自己,而不是更了解股市、更了解未来。
他说,明天、下个星期、明年的股票市场如何波动,他不知道。但是如果要问他未来10年、20年内股市走势如何,他是非常清楚的。因为无非就是两种结果：上涨或下跌。
巴菲特举例说,1999年初,他因为不愿意投资高科技股等“新经济”股票而受诘难。当时的背景是,这些高科技股股价飞涨,每天都能造就许多个百万富翁,股价于2000年3月中旬达到历史顶峰。可是又有谁能预测到,仅仅几个星期过去后,科技股股价就狂泻千里,迅速跌至谷底呢？
所以他说,作为投资者,关键是要做好准备,以便能利用上涨或下跌的机会获利,而不是被市场利用,更不是因为市场误导而产生错误的投资行为。
1993年10月27日,巴菲特在哥伦比亚大学商学院演讲时,就着重批评了这种依靠股市预测短期投资的做法。他说,短期投资就是对即将发生的事情打赌；如果你用大量资金进行短期投资,那很可能会血本无归。
在我国股评中,你每天都会听到股市或某只股票具有“上涨的动力”、“下跌的压力”等说法,看起来股市或股票就像人一样具有七情六欲。巴菲特忠告投资者,不要相信这种股评家的胡说八道。
他说,投资者希望股评家能够告诉自己在未来两个月内如何操作股票,究竟是买入还是卖出,是投资股票、期货还是期权,这实际上是一种不切实际的幻想。请想一想,如果这些股评家真的这样神机妙算,又怎么肯把秘密告诉别人呢？他们自己悄悄地做,不是早就赚足了吗？
他说,股票本身并不知道谁是它的主人,它究竟在谁的手里。股市和股价上下波动,投资者有各种各样的想法是正常的,可是这并不代表股票本身有任何想法、有任何情感。
著名经济学家凯恩斯非常崇拜巴菲特。巴菲特说,凯恩斯的核心思想也是不要试图预测股市走势,而是要集中精力了解上市公司。
可是看看我们的周围,许多投资者都在预测股市走势,整天喜怒哀乐,津津乐道。如果要他们不去谈论股市走势,他们还有什么事可做呢？
对此,巴菲特的观点是,投资者不需要、也没有必要通晓太多的股票乃至每一只股票,你只要在你的能力范围内评估几只股票就足够了。每个人的能力范围有大有小,这没有关系,关键是你要知道自己的能力范围有多大、能力范围在哪里？
就预测股市走势而言,这几乎是超出每一位投资者能力范围的事。现在的问题是,这些投资者并不清楚自己的能力范围有多大,总是不肯老老实实地做自己能力范围内的事,总是想走捷径,幻想能走在市场前面——通过预测股市,来提前知道股市价格的变化方向——事实证明,这永远是幻想。
联想到我国股市,投资者炒股的基本模式就是四处打听消息、跟庄,一有风吹草动,就赶紧疯狂买入或疯狂卖出,缺乏对上市公司最基本的了解和分析。这实际上充分反映了中国投资者和中国股市的不理性和不成熟。
【投资心法】股市是非理性的,所以短期内的股市走势是不可预测的。如果谁要通过打听消息包括听股评,而不是基于对这只股票的内在价值判断来炒股,无异于缘木求鱼。