投资人真正需要具备的是正确评估所选择企业的能力。请特别注意“所选择”这个词,你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家,你只要能够评估在你的能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要,清楚自己的能力圈边界才是至关重要的。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为,投资者购买的股票其经营业务要容易理解,业务过于复杂其中就可能蕴藏着投资风险。由于每一位投资者的经历、知识、能力不同,所以他们对同一家上市公司业务经营内容的理解也不相同。但这不要紧,至关重要的是确定自己的能力圈边界在哪里。明确了这一点,他就能在自己的能力圈范围内了解、判断、确定投资股票。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说,投资者真正需要具备的是正确评估所选择企业的能力。你并不需要成为一个通晓每一家上市公司的专家,你只要能在你的能力圈范围内正确评估少数几只股票就行了。每个人的能力圈范围有大有小,这并不重要,重要的是知道自己的能力圈范围有多大、边界在哪里。
巴菲特说,投资某只股票的前提是该公司的业务经营要容易理解,并不是说该公司的业务经营必须每个人都简单易懂,而是只要作为投资者的你能懂得它究竟做的是什么业务,即是说业务经营要能在投资者理解的能力圈范围内就行了。
巴菲特坚信,股票投资的成功与否,与投资者对这家公司的业务经营内容是否真正“理解”有很大关系。只有你懂得这家公司在做什么,才能对该公司的持续竞争优势进行合理分析,从而判断应该在什么时候、以什么样的价格买入该股票,以及是否值得投资该股票。
虽然这种判断不可能很精确,但大致范围是可以确定的。相反,如果你对该公司的业务无法理解,那么这样的投资就无异于瞎子摸象,这种投资行为就必然是盲目的。
那么,究竟如何确定自己的能力圈边界在哪里呢？这主要有：
一是不要企图能预测所有因素
每个人的能力圈范围是有限的,不可能无边无际。所以巴菲特告诫说,投资者可以“在你所了解的企业的名字周围画一个圈,然后去掉那些没有内在价值、没有好的管理和没有经受住困难考验的不合格企业。”这样,你的能力圈范围基本上就确定了。
巴菲特的投资搭档查理·芒格更是一针见血地说：“投资是一个比赛谁的未来预测更正确的游戏。你是如何预测的呢？保证预测正确的一个方法是把你的预测对象限制在能力圈范围内。如果你试图预测所有因素的未来,你的野心就太大了。”
二是不要去投资自己不理解的行业
对于普通投资者来说,千万不要以为你对什么都“懂”；恰恰相反,许多投资者对什么都是“不懂”的,即使是那些普通的行业,你也未必真正理解它的业务过程、行业发展前景。
例如电力公司、自来水公司、汽车公司等,它们的产品都是平时生活中每天要遇到的,可谓最熟悉不过了。可是要知道,你熟悉它们的产品并不等于熟悉这个行业、这只股票,两者之间是完全不同的。
一般来说,投资者最熟悉的股票行业和自己所从事的工作是一致的。尤其是如果你在这个行业工作了几十年,那么你比不在这个行业中的证券分析师对这只股票的了解还要深入得多。
三是不要去做出愚蠢的决策
巴菲特认为,投资者如果坚持在自己的能力圈范围内作决策,投资成功率就有了最基本的保证；相反,如果你总是超出自己的能力圈范围进行投资,那么就难免会做出愚蠢的决策。这种愚蠢决策,最容易导致投资失败,这样就很容易把你以前所赚的钱赔个精光。
他说：“我是一个非常现实的人,我知道自己能够做什么,而且我喜欢我的工作。也许成为职业棒球大联盟的球星非常不错,但（对于我来说）这是不现实的。”“很多事情做起来都有利可图,但是你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情,比如我们就没有任何办法击倒泰森。”
四是认定业务简单的公司去投资
巴菲特从几十年的投资生涯中得出经验说,业务越是简单的上市公司经营效率往往越高,所以,投资者如果认定业务简单的上市公司去投资准没错。
当然,这种业务“简单”是相对而言的：对于你来说很简单的业务,对于别人来说就可能很复杂,怎么也理解不了。但这不要紧,这恰好说明每个人的能力圈范围不同。只要坚持投资自己能够理解的上市公司,投资成功率会更高。
初看起来,业务越是简单的公司效率越高好像有些不可思议,可是这已经得到广泛证实。全球最著名的管理咨询公司麦肯锡公司历时多年,分别从销售利润率、成长性、流动性等方面考察德国39家中型机械制造工业,结果发现,影响企业效率高低的最显著特征就是“简单”。
对于投资者来说,“简单”“易懂”往往是紧密联系在一起的,这从一个侧面证明了选择业务经营简单的公司进行投资的正确性。
【巴菲特智慧结晶】
巴菲特认为,投资者在投资股票时确定自己的能力圈边界范围在哪里非常重要。他说：“如果你知道了能力圈的边界所在,你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。”