什么是QDII
QDII是一项投资制度,设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户,以创造更多外汇需求,使人民币汇率更加平衡、更加市场化,并鼓励国内更多企业走出国门,从而减少贸易顺差和资本项目盈余”,直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场,并获取全球市场收益。( http://www.dzb.com.cn收集整理)
QDII制度由香港政府部门最早提出,与CDR(预托证券)、QFII一样,将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计,以容许在资本账项目未完全开放的情况下,国内投资者往海外资本市场进行投资。
QDII背景简介
· QDII（即Qualified Domestic Institutional Investors,认可本地机构投资者机制）,是允许在资本帐项未完全开放的情况下,内地投资者往海外资本市场进行投资。
· QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场,QDII将通过中国政府认可的机构来实施。有关专家认为,最有可能的情况是,内地居民将所持外币通过基金管理公司投资港股。
·QDII由香港特区政府部门最早提出,与CDR(预托证券)、QFII(外国机构投资者机制)一样,将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计。而且由于人民币不可自由兑换,CDR、FDII在技术上有着相当难度,相比而言,QDII的制度障碍则要小很多。
QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场,即指投资于香港及其他国家资本市场。QDII可以为我国有序开放资本市场积累经验,将为培育内地机构投资者起到积极作用。特别是对香港资本市场,虽然从资金状况看,对市值已近34000亿港元的香港市场而言,可能只是杯水车薪,据有关专家预测如果允许施行QDII,先期进入香港市场的资金不会超过五十亿美元。
2007年2月9日,中国银行在其网站上贴出公告,称其首款QDII产品中银美元增强型现金管理（R）,自2007年1月12日起,产品份额数已连续二十个工作日低于2亿,达到了产品说明书中规定的产品终止条件,管理人宣布终止产品,从2007年2月12日起,不再接受申购申请,同时从2007年2月14日起不再接受赎回申请。没有赎回的投资者,将参与最后的清算。人民币升值加速,导致产品收益率太低,是中银美元增强型现金管理（R）被迫终止的根本原因。
与此同时,另一款类似基金随时可以申购赎回的QDII产品———招商银行的全球精选货币市场基金,自2006年11月1日投资运作以来,以美元为本金计算的平均年化收益率为4.82%。即在截至2月11日的103天时间里,换算成美元后计算收益的话,投资者获得的收益大概在1.36%左右,然而期间,美元兑人民币的汇率却由7.8785下降为2月11日的7.7575,期间贬值幅度为1.54%,将收益抵扣人民币升值带来的亏损后,投资者实际亏损幅度为0.18%。
人民币随后一次又一次的突破了心里底线,屡创新低。按照QDII的相关规定,以人民币投资QDII产品的投资者,其人民币必须兑换成美元来参与。也就是说即使QDII投资者还能享受境外的投资收益,但人民币的升值将把他们推向一个越来越尴尬的境地。由于到期之后,美元的投资本金和收益最终是要结汇成人民币的,所以最后获得的实际收益率将是扣除人民币升值的收益。
[yao_page]
QDII和QFII
另一个与QDII相对应的制度叫QFII。QFII,即Qualified Foreign Institutional Investor ,直译为合格的境外机构投资者。QDII和QFII的最大区别在于投资主体和参与资金的对立。站在中国的立场来说,在中国以外国家发行,并以合法（Qualified）的渠道参与投资中国资本、债券或外汇等市场的资金管理人（Investor）就是QFII,而在中国发行,并以合法（Qualified）的渠道参与投资中国以外的资本、债券或外汇等市场的资金管理人（Investor）就是QDII。
QDII制度由香港政府部门最早提出,与CDR(预托证券)、QFII一样,将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计,以容许在资本账项目未完全开放的情况下,国内投资者往海外资本市场进行投资。
QDII的意义
1。QDII是由中国银行率先推行的境外代客理财业务,目前工商银行、招商银行也已经推行此项业务。
2。获准QDII资格的银行可以收集境内投资者资金,即与客户签订“代客理财业务合同”,由银行代替客户从事境外资金运作,并约定给客户一定收益。( http://www.dzb.com.cn收集整理)
3。对于我国投资者的益处由此可见：
本身我国的境内投资者没有QDII资格,同时因为资本金相对微弱,无法从事境外投资,从而失去了这一部分获利空间,QDII银行政策的推行,弥补了这一缺陷,客户可由此从境外资本市场赚取利润,银行也可以由此增强国际市场的市场竞争力,正所谓“众人拾柴火焰高”,此项举措将中国境内资本进一步推向海外,可以说是中国经济发展的又一飞跃。
国内首批获批基金QDII资格的两只基金对比
两只基金QDLL产品比较
南方全球精选配置 华夏全球
股票精选
规模： 10亿美金 不详
投资顾问： 梅隆集团 普信集团
托管行： 工商银行（境内） 建设银行（境内）
纽约银行（境外） 摩根大通（境外）
投资范围： 港股,海外市场的交易 美国、欧洲、日本、中国香港（不超过30％）
基金以及主动管理型基金 以及新兴市场等全球市场
投资方式：
股票买卖（港股）,投资
股票买卖与债券投资
交易所基金与主动型基金
南方基金和华夏基金获批基金QDII资格,成为首批出海投资管理机构———
投资海外市场的基金产品离老百姓越来越近,南方基金和华夏基金上周获批成为首批出海的投资管理机构。
与国内开放式基金一样,QDII产品的起点门槛并不高,只有1000元人民币,交易起来非常方便,不用美元来申购。
南方基金透露,首只QDII产品将定位为全球精选配置基金,这一配置在
股票资产的基金产品的发行额度预计在10亿美元左右。
为了保障首份产品的安全性,南方基金将从48个国家或地区的市场进行筛选,进行资产配置。初始阶段将主要投资于港股、海外市场的交易基金以及主动管理型基金。
其中香港市场直接投资
股票,其他海外市场则通过投资基金,以“基金中的基金”运作模式推进。
在具体的申购和赎回等方面,仅仅是时间稍长一点,但可以在券商和银行进行相关操作。
[yao_page]
■两只QDII都投资港股
华夏基金表示,目前已准备了多只QDII产品,其中华夏全球精选基金为
股票型,投资于美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场。
据上证报报道,该基金主要投资于自选
股票,少部分投资于海外债券,香港市场的投资比例不会超过30％。
■基金经理更注重海外投资经验
由于基金QDII对于国内基金公司来说还比较新鲜,南方基金和华夏基金在选择基金经理或者合作对象上,都更注重其是否具有海外投资经验。
南方基金相关人员表示,其境外投资顾问为梅隆集团。梅隆集团管理的资产规模超过10000亿美元,是美国最著名的资产管理机构之一。
南方基金首只基金QDII产品的拟任基金经理为现任南方基金国际业务部执行总监谢伟鸿,他有着12年海外投资管理经验,曾任台湾新光证券投资信托公司\(新光基金\)海外投资部经理,管理日本基金、亚洲基金、全球组合基金。
而华夏全球精选基金的境外投资顾问———美国普信集团为美国最大的独立资产管理公司之一,目前管理资产规模超过3000亿美元,在全球投资方面经验丰富。该公司还是全国社保基金QDII投资管理人之一。
■基金QDII离我们不再遥远
两家基金公司均表示,目前只是获得了资格,一旦获得外汇管理局外汇使用额度的批准后,基金产品将很快推出来。
南方基金透露,已经准备好相关的产品指引,等产品通过审批后,就可以推出了。
华夏基金目前正在进行产品申报材料的上报准备,并已向外汇管理局申请了外汇额度,投资管理方面与外方的沟通与交流也在不断深化。同时,后台运作的相关技术测试也在进行之中,与产品发行募集相关的各项准备工作以及针对投资者的产品推广、风险教育等各项工作也在积极进行之中。
( http://www.dzb.com.cn收集整理)