投资小公司看着她长大
大部分投资者买卖股票次数太多。林治名言：一生人中只需要买中几只股份,便可改变你一生。林治1998年接受访问时话,投资最大的利润来自投资小公司,然后渐渐望住佢长大。例如二十年前的沃尔玛、Home Depot及微软……。佢三十三岁才开始努力投资,四十六岁便退休享受生活,理由系佢的投资升值2700％！今天投资对象再唔系沃尔玛、Home Depot及微软,而系二十年后的沃尔玛、Home Depot及微软。投资就系努力去搵明日之星,而非今天的明星。投资中小企风险较大蓝筹大,因此只宜将全部资金5至10％放在一只中小企身上而非全部,以免睇错之时一铺清袋也。
才能靠努力而非天生
力不到不为财。大部分成功人士背后就系较其它人更努力兼锲而不舍,通常要努力二十年到三十年才见成绩。以一万元开始,每年增长20％,三十年后有几多？答案系二百三十七万三千元。四十年后有几多？答案系一千四百六十九万七千元。上述可见到努力三十年同努力四十年的分别。
美国加州大学R. Anders Ericssion教授研究成功人士与普通人分别。无论运动上、音乐上、投资上、事业上,都发现才能(talent)并非天生,而系努力工作结果。大部分人开始初期都好努力,然后逐渐慢下来,最后停止改进,只有小部分人勇往直前,最后达致成功！例如Bobby Fischer十六岁已棋艺惊人,被视为天才,理由系佢六岁开始便用心捉棋,每天捉棋八小时、连续九年不间断。再研究二十岁小提琴演奏最出色者,原来已练习拉小提琴一万小时,次出色者已练习七千五百小时,普通者只有五千小时。出色小提琴家所以出色,天才只占极小部分,真正理由系佢每天拉小提琴时间较普通小提琴手多一倍。出色运动员必须有良好体质,呢点毫无疑问,但能否进军奥运,90％理由系辛苦训练。例如出色高尔夫球手老虎活士十八个月大时,他父亲便请高尔夫球教练训练佢,十五年努力后,十八岁便成为美国高尔夫球冠军！其后仍必须勤于练习,只要少练一星期,成绩立即退步。
股市方面,请停止day trade,应花心机二线股身上。部分二线股可令投资者一年内投入资本上升一倍、两年内升两倍、三年内升四倍……上述例子十分多。二线股良莠不齐,如冇花心机落去研究,往往买错无良股份！今时今日股票投资早已专业化,唔愿花时间去研究个别股份者,请停止买卖,以免累己累人
二线股利之所在
根据资料,过去五十年本港投资优质二线股,乃致富之道。今天唔少蓝筹股三十年前亦系二线股,思捷环球(330)五年前仲系二线股,利丰(494)十年前一样系二线股。美国Ibbotson Associates资料研究公司翻查美国过去八十年股票历史(由1926年至今),如1926年投资一万美元十只优质二线股身上,到今年价值系三千九百六十万美元！最易赚钱方法系眼见自己投资二线股渐渐变成蓝筹股。投资就系找寻边一只股票系明天思捷或利丰？林治著作中话：投资二线股令佢十三年内资本升值二十七倍,所以四十六岁便退休去享受人生！今天微软、沃尔玛,过去亦曾经系二线股；甚至通用电气,一百年前亦系二线股！Google五年内由二线股变成互联网巨无霸。可惜二线股大行好少推介(因为佣金收入有限,唔值得花心机),却系投资者利之所在。
近年衍生工具大为流行,令财富转移速度更快,虽未至三更穷、五更富,但今年同1997年比较,香港已转变太多,有人由富有变贫穷,有人由贫穷变富有。唔好话让财富保持年率25％速度上升,即使连保存财富亦有困难。我老曹身边朋友有D变得更富有,亦有D变成一无所有。有人1997年前房地产方面过分进取而失去所有,有人因投身科网热而倾家荡产,亦有人利用内地企业兴起,令家财以倍数上升。潮起潮落,不知淘尽几许英雄好汉！时也、命也、风水也？总之财富来时,挡也挡不住；财富流失之时,留也留不住。
总结我老曹三十八年投资经验：
一、股市系不可预测,只可追随趋势。
二、股价最终由基本因素决定,但投资者情绪可令股价由一个极端走向另一个极端。
三、买股票之时多注重价值(valuation),因股价最终反映公司价值。
四、展望可能短期不能实现,但有耐性经常获得回报。
上述四点似乎好老土,但绝对系金石良言。
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