压力下作决定通常系错
值得注意系,一般投资者面对压力时所作决定通常系错；佢地常犯错误就系一如猪咁走走去,结果被屠宰。恐慌代价通常系损失,无论系恐慌性抛售或恐慌性吸纳,呢D由情绪支配而未经大脑思考决定,往往令人类做傻事。远古时代人类透过恐慌去刺激大脑扁桃腺分泌激素,刺激我地肌肉准备搏命逃跑之用,上述反应面对现代金融市场,往往产生不良后果,其中最佳例子系1987年股灾,因四日停市而引发恐慌,形成复市后恶性抛售,恒生指数一天之内急跌40％,系典型例子,证明人类压力下可以咁非理性。
另一有趣实验系由Tversky及Kahneman两位教授设计,目的系测试投资者面对二十元损失时决定：一、接受二十元损失离开；二、接受有30％机会再损失六十元而继续留下去。结果大部分人都选择后者,而唔肯接受二十元眼前损失,证明人类宁可冒更大风险,都唔肯接受眼前小量损失。人类拥有唔认输心态,令大部分人做唔到「止蚀唔止赚」,大部分人宁可继续博落去,都唔肯接受眼前二十元损失！
大部分恐慌性抛售呈「钟型曲线」(即由最初跌幅有限,渐渐扩大至很大,然后又再收窄,才完成一次恐慌性抛售)。明白呢点,便毋须别人进入恐慌性抛售时立即入市,可等候「钟型走势」完成后才入市吸纳(即恶性抛售往往系U型)。
根据一位名叫Benoit Mandelbrot研究1916至2003年道指结果,共有一千零一个交易天指数波幅大于3.4％、三百六十六天波幅大于4.5％、四十八天波幅大于7％。即股市出现短期大波幅日子好多,
赢缩输谷人类天性
「赢缩输谷」乃人类的天性。你到澳门赌钱用一千元买「大」赢,你会点样？第二铺用三千元或一千元？反之,如果输你又会点样？用一百元还是用一千元甚至二千元？点解自己赢钱时愈买愈细,自己输钱时反而愈买愈大？理由系唔认输心理,你要威！理论上用一千元赢变成二千元,代表自己运气好,应该动用三千元(即添多一千元而已),点解冇咁做？反之,输一千元,却有勇气动用一千元甚至二千元？理由系希望赢番损失一千元……。赌博或然率系散户赢面48％、输面52％,理论上澳门赌场冇理由赚咁多钱(应该系总营业额4％左右),其它利润来自赌仔唔服输心理。结果大部分人都系赢少少便收手唔玩(即赌场只会输DD)；反之,一旦输钱便愈赌愈大(即赌场愈赢愈多)。股市又何尝唔系咁？
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