很多交易者不知道如何适当的进行加仓,结果造成不当的部位成本结构。所谓加仓,是指既有部位已经获利,而且当时的价格趋势还继续发展,交易者为了取得更大的获利而扩大部位规模。首先让我们看看一些错误的加仓方式。最初是 1 口合约,开始获利之后,追加 2 口合约,然后再追加 3 口。这种加仓方式,将造成部位成本结构头重脚轻。换言之,在越高的成本价位,持有的合约口数越多。请注意,每经过一次加仓,整体部位成本不但会提高,而且是加速上升。万一行情回调,后果将不堪设想。头重脚轻的部位,只要行情稍微来回,就可能勾销整体部位的获利。
恰当的加仓方法 ,要让最多口合约持有最低的成本,随着价格趋势朝有利方向发展,后续追加的合约口数越来越少。如果起始部位为 10 口合约,接着加仓 7 口,然后是 4 口、 2 口、 1 口。这种加仓方式,与前面的头重脚轻结构不同,虽然每次加仓会造成整体部位的成本增加,但增加速度会持续减缓。所以,万一有价格趋势反转,也不会立即侵蚀部位成本。这种加仓的 成本结构,类似埃及金字塔,底部比较大,头部比较小 。读者不妨想想,如果埃及金字塔采用“头重脚轻”的结构,恐怕很难在 4 600 年的时间考验之后仍然继续挺立。交易的情况也是如此。如果采用颠倒金字塔结构,很容易就会倒塌,所以务必要确定底部最大。
稳当持久
我有一位朋友,他从事小麦期货交易,起始资本只有 2 000 美元。在一次大行情的启动点附近,他买进 2 口小麦合约。几天之后,部位赚了不少钱,足以承担另外 2 口合约的保证金。随着行情继续发展,他很快又买了 2 口合约。通过这种方式操作,继续了几个星期。由于部位持续获利,每隔几天就能累积足够的保证金加仓,而且加仓所需的时间越来越短。因为部位越来越大,获利也越来越多,所以能够更快累积加仓所需要的保证金。两个月之后,他已经持有 30 多口合约,总值超过 5 万美元。可是,好景不长,多头走势最后还是结束了,于是价格开始向下反转,而且跌势相当猛烈。下跌走势对于部位获利的侵蚀速度,快于当初上涨走势的获利累积速度。价格上涨过程中,只有最初购买的合约,得以享有全程获利,这些合约的数量最少。后来购买的合约口数相对较多,且是由多头走势中取得的,获利也相对最少。价格下跌过程中,情况刚好相反,开始呈现损失的合约数量累积得很快。几星期后,先前累积的获利就完全消失了。这是因为他的态度过于激进,不知道如何进行加仓,没有通过妥当的资金管理计划扩大部位。