查理回答说 c“好的,老板。现在市场上有什么情况发生吗?你准备在这些
股票中达到的目的是什么?”
亲爱的读者：你可以看出直到这儿,两次的对话完全一样,但认这儿开始出观了不同。
这位 lMM又说：“我想卖方出价有一个大的变动。我期望到今年年底股价会翻倍。在你以40美元的价格买入第一笔10万股之后,如果价值达到55美元,再另外购入5万股。”
在电梯到达第43层时,这两入结束厂对话走下电梯,你刚继续上到办公室所在的第46层。
现在我们来回顾一个全过程：前半部分故事情形是一样的：你估计这场偶然听来的对话是否真实,并假定它是真实的。接着你打电话给你的
股票经纪人并让他替你买入500股该种
股票。从这儿开始,除了你将如何处理这批
股票的部分与前面有所不同,其他部分仍旧一样。那么,你将如何行动?
糟糕的是我们之间没有某种相互联系的电视装置,所以我听不到你的回答。就请允许我对你讲讲我会如何做吧。
我将持有
股票。甚至于股价发生微小回落,降至481/2美元 l股时,也不考虑卖出平仓。实际上,我会打算在价格从当前交易高技上回落(比方说50％至60％)时,大量买进
股票。
这样,你了解我会怎样做了。两个例子中实际的市场行为是一样的。但在情形“A”中,你(我)将在价格降到481/2时抛售500股
股票；在情形“B”中,你(我)则持有
股票,而且可能在价格每降一定幅度之时买入更多的
股票。
亲爱的读者,你一定要问,为什么我要讲这两个故事,我们在情形“A”和情形“B”中采取的行动,其重大差别何在?这些又和投资策略有何关系?以及最后这里有没有经验教训可
供借鉴?
我们先来回答最后一个问题：这里每件事都与投资策略有关,如果你能很好地学习这些经验教训,并坚持将之用于实践,那么你的投机成果将会大幅度改善。
这两个剧情的重大差别在于,与感觉的联系较之与现实的联系更多些。两个情节的基本事实是一样的：你偶然听到一则对话,一位资金经理告诉他的交易员去买入某种特定的
股票10万股。两个情节的差别在于：第一个例子中,你预期的是一个小的、短期的运动,并根据感觉迅速地抛售这些
股票。在第二例中你根据偶然听见的谈话内容预期
股票将会经历一个相当可观上涨过程,价格可能翻倍。你相应的战略决策是不管介格的回落,持有头寸,并在价格进一步的下降中买入更多的投票。这个策略得出的依据完全是你对价格运动方向的长期趋势所作的预测,这是一种感性认识。
两个情节中你最初买入500股
股票的行为是一样的,但以下的行为完全不同,依据仅仅是你的预期(感觉),认为
股票将有一个主流趋势,而不只是短期的强势。 ’
现在回头谈谈现实性。现实性的重要意义在于,每次你按大势方向持有市场头寸(基本方法是持有趋势跟进头寸),你假定的前提是市场有大的盈利潜力,你则应当如同情形“B”中所做的一样,采取相应的对策。在你跑来告诉我之前,我已经承认了这一点：大多数市场事实上注定不会有重大价格变动。但谁又能在事先预知哪个市场有大的盈利潜力,哪个市场没有大的盈利潜力呢(记住,我们的讨论严格限定在有主流趋势的市场中)?
金融市场年鉴中有大量这种市场实时例子：它们开始时极不引人注目,但后来却发展成为大规模的价格巨变市场。许多开始的入市者,他们在价格刚刚开始发生变动之时就进入了市场,却在第一次获利机会出现之时退出了市场,只能眼看着市场继续进行着非常可观的移动而无法再次进入。