亚马尼可能会,也可能不会做出任何通知；即使他宣布了这条消息,那么使行情看跌的消息很可能在市场价格中的影响已经减弱了。如果确实会有这种通知,就我的观点,这也只能是那些被套牢的预期熊市者在强烈的牛市到来而遭受极大损失之前的最后一线希望。总之,我的技术分析研究“告诉我”,我们将再一次见到传统的“空头陷阱”的上演。谨慎是勇敢的较好的一面,我选择了不理会这个空头的小道消息,使我所持有的2月份燃料油头寸保持安全和稳定。
这对于我而言是比较幸运的,因为随后是几个星期的价格小幅度波动,在这段期间“大老板”及其追随者们有足够的时间在空头部位进一步增加其责任,7月26日星期五,市场以强势收盘、刚好低于2月份的74． QQ。
成功了!陷阱袭向不幸的空头者们,紧接着最后一次短暂的价格反弹,市场开始陡涨,最终获取16．00美分、相当于每份合同赚取6700美元。见图4一 l。
更令人惊奇的事情是亚马尼部长确实宣布他将把石油产量提高一倍(托尼至少在其传播的小道消息的这方面是正确的)并预期价格会大幅下跌。然而只有市场才具有无上的权力,空头的小道消息对市场并无影响。在商场行情疯涨的时候,几乎就不曾为石油部长们的“史诗股宏大的”宣告所动。这肯定极大地鼓励了那些无畏者,而极大地刺痛了那些空头者,他们在最后,由于在牛市情形下盲目听。搐空头的小道消息而遭受了数以千万美元计的损失。
在这个故事中有一个很明显的教训值得吸取：要当心小道消息或闲聊话题所提到的有关自由市场信息或善意的建议。当基础或技术分析结论不确定时,你一旦忽略良好的、客观的技术性结论,或坚持持有反趋势头寸,那么你就会处在极大的危险之中。无论何时都需要注意客观的市场趋势分析以及偏离当期趋势的大量突发性交易。成功的交易者都培养自身去克服＜尽管他们也承认这并不容易)与那些所谓的有根有据的市场传闻和小道消息相伴的种种警铃声和歇斯底里。
很明显地,香港有一些在整个亚洲范围内最精明也最有经验的交易商。恒生指数期货为投机者们提供了先进的交易机会和行动机遇。然而,从1991年至1993年整个三年,这段时期与整个世界范围内的牛市相 一致,股价不断上涨,从大约3000点升至 l1000点(见图4—2),交易商们连续地尝试进行令人惊叹的牛市的空头部位交易。每当新闻媒介传出一些空头倾向方面的消息,每当一些评论家或被采访者做出一些看跌的宣告,尤其是当一些英国官员谈起中英的不协调,整个市场就会遭受一次周期性的“空头袭击”。事实上,在1g93年末期,当恒生指数经历其最激烈也是最陡直的上升运动时,我吃惊地看到在市场开始交易时众多的交易商和会计主管神情紧张地B了着小小的显示器,听着彭定康总督的演讲。在演讲期间,每当总督提及中荚谈判桌上的中英矛盾的任何干方面时,整个市场就充斥着多头对冲和新的卖空交易。很显然,交易者们更愿意完全忽略现行的市场趋势,而这种趋势恰是上涨趋执事实上,在连续几个月的涨势市场行情过程中,我从许多经纪人和交易人处听到许多宣称他们卖出恒生指数的各种各
样的原因：a)市场行情看似是高估的；b)市场行情的矫正到时候了； c)他们听到一个看跌的消息认为价格将会下跌,而且d)纽约一家大投资公司大量买入是价格上涨的最主要原因,而这家公司行为不久要变为空头从而会使市场行情再次看跌。
事实上,实际的情形是： a)市场行情有着很明显、很显著的涨势,而且 b)没有可行的、客观的原因去做空头交易。