纽约股市跌暴后,美国经济陷入危机。美国大量抽回对德国的投资,德国经济跟着全面崩溃。英国在德国也有大量投资,英国证券市场应声倒地,英国经济陷入危机。法国经济的独立性相对高一些,但也摆脱不了对国际市场的依赖,而且此前法国经济本身也早已出现投资过热,到1930年,法国终于陷入危机。这种多米诺骨牌效应导致了一场席卷全球的大萧条。
从1929年到1933年,美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元（按1958年价格计算）,降幅高达30%。私营公司纯利润从1929年的84亿美元降为1932年的34亿美元。工商企业倒闭86500多家,1931年美国工业生产总指数比1929年下降了53?8%,进出口贸易锐减。危机最严重时,美国主要工业企业基本停止运行。汽车工业开工率仅为5%,钢铁工业15%。农业也惨遭劫难,谷物价格下降2/3,农业货币总收入由1929年的113亿美元减少为47?4亿美元。到1933年3月,美国完全失业工人达1700万,半失业者不计其数。农民的现金收入从每年162美元下降到48美元,约有101?93万农民破产,沦为佃农、分成制农民和雇农,许多中产阶级也纷纷破产。
银行系统损失惨重,破产数高达10500家,占全部银行的49%,到1933年3月时整个银行系统陷入瘫痪。一直到第二次世界大战爆发以后的1941年,美国国民生产总值才超过危机前的1929年。
这场持续4年之久的“大萧条”使人们对资本主义制度产生了怀疑。英国著名历史学家阿诺德·汤在1932年出版的《国际事务概览》第一页就提出了这样一个问题：“这个伟大、古老、一直是成功的社会的成员们正在自问：西方生命及其成长的长期历程,是不是在他们的时代很可能将到终点？”
4?罗斯福“新政”拯救危机
面对“大萧条”,西方各国采取了不同的应对策略。德、日、美、英、法等国都出现了法西斯组织。德国纳粹党还在希特勒的策划下夺取了政权。日本也发生了多次军人政变,最终建立了军事法西斯统治。德、日两国再加上“大萧条”前不久登台的意大利墨索里尼法西斯政权,将世界引入了战争的边缘。
而在美国,从1929年担任纽约州州长开始,罗斯福便实施了一系列与自由主义经济学家不同的政策：运用国家机器干预社会再生产。这些政策后来被一并称作“新政”。1933年3月4日,罗斯福终于成为美国第三十二任总统。罗斯福在他的总统就职演说中告诉美国人：“我坚决相信,我们唯一引为恐怖的只是恐怖本身。”
1934年,英国经济学家凯恩斯来到华盛顿。自由主义经济理论认为,国家不干预经济的政策是最好的政策。而凯恩斯不相信市场经济可以通过自我调节实现充分就业,他主张国家必须干预经济。他的划时代著作《就业、利息与货币的通论》那时正在酝酿之中。他到美国和罗斯福一拍即合,他发表了大量文章支持新政。在推动新政的同时,他的理论也在完善。1936年《就业、利息与货币的通论》出版时,已经有了罗斯福新政的实践依据。凯恩斯认为,市场需求不足,政府必须想办法提高居民的购买力,刺激消费；企业界没有办法扩大投资,政府必须担当起投资的责任。政府从哪里弄钱来投资呢？靠赤字财政。他认为,在出现萧条时政府应当减少税收,增加支出,有意识地使预算出现赤字；当通货膨胀加剧时,政府增加税收,紧缩财政开支,取得财政结余,偿还萧条时发出的债券。
新政的主要内容可以用“三R”来概括,即复兴(Recover)、救济(Relief)、改革(Reform)。由于大萧条是由疯狂投机活动引起的金融危机而触发的。罗斯福总统的新政也先从整顿金融入手。在被称为“百日新政”(1933年3月9日至6月16日)期间制订的15项重要立法中,有关金融的法律占1/3。罗斯福于1933年3月4日宣誓就任总统时,全国几乎没有一家银行营业,支票在华盛顿已无法兑现。在罗斯福的要求下,3月9日,国会通过《紧急银行法》,决定对银行采取个别审查颁发许可证制度,对有偿付能力的银行,允许尽快复业。
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