战后美国股市进入了疯狂的牛市, 20世纪20年代,道·琼斯指数连续上涨了8年,累计上涨50%。
解释一下道·琼斯指数的概念,它的全称是道·琼斯价格平均指数,道·琼斯是两个人,一个叫查尔斯·亨利·道,另一个叫爱德华·戴维斯·琼斯,他们于1882年11月组建公司,当时还有一位合作者叫查尔斯·密尔福特·伯格斯特里瑟,他们不想公司名称太长,因此伯格斯特里瑟失去了名垂青史的机会。1884年7月3日,他们推出了一项包含十一种
股票的指数,以追踪市场。由于它能比较充分客观地反映整个
股票市场的动态,常被用做观察世界市场变化的晴雨表。同时它也是美国经济数百年历史的见证,尽管它也在发生着重要变化,人们仍把它视为美国传统经济的象征。
美国还有一个最具代表意义的市场指数,叫纳斯达克（NASDAQ）,全称是美国证券交易商协会自动报价系统,1971年问世。它包括4600多种
股票,主要由发展最快的先进技术、电信和生物公司组成,包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司,因而成为美国"新经济"的代名词。
纳斯达克指数在1986年的股灾里扮演了明星的角色,我们将在后面见识它的风采。
再回到1929年,当时美联储刚成立不久,缺乏对股市泡沫的判断能力和遏制手段,因此没有采取调整利率等手段来抑制过度投机。
另一个推波助澜的因素是10%的保证金制度,就是说你只需支付10美元就能买到100美元的
股票。在不断飙升的牛市里,这是一个非常诱人的制度安排,从而进一步刺激了股市的投机性。
美联储以5%的利率贷给美联储成员银行,银行以12%的利率贷给那些经纪人,经纪人再以20%的利率贷给投机者,而投资者则希望从股市中得到远远超过20%的回报。这样一个逐级放大的资金链,孕育着巨大的风险。
就这样,1929年悄然来临,华尔街正洋溢着繁荣与乐观。
三年后,许多描述股市崩盘后华尔街惨状的笑话中,有这样一则：五星级豪华酒店里兹·卡顿酒店对来客的第一句问候语改为,"请问,您开房间是住宿还是跳楼？"
2."历史上最糟糕的一天" 1929年10月24日,星期四。
大通银行首席证券师乔治像往常一样提前十分钟开车来到华尔街,街道入口照例站满了来自世界各地的游客,他们用近乎崇拜的目光看着每一位进入华尔街的证券师,并报以热烈的掌声。