投资者操作应遵守愈买愈少的原则,在股市冷清之时买入,当股价上涨之后,如果看不准,就不要再加码,先试探一下,确信还能持续上涨几天时才可买进,但量一开始要小。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为,买入股票不但要在股价下跌时买入,而且最好要在整个股市低迷时买入。因为归根到底,个股价格的高低和整个股市状况是紧密相连的。
中国有句古话：“时势造英雄”,而没有说“英雄造时势”。反映在股票投资上就是,股票投资能否获利、获利多少,与什么时候进入股市有关。
道理很简单,如果股市一直在上涨,什么时候进入都是赚钱的,越早进入赚钱越多；如果股市一直在下跌,那么什么时候介入都是亏损的,越早进入亏损越大。可是如果你想长期持股,人们就应当在股市低迷时进入,这时候买入股票的成本更低。
1956年初的美国道·琼斯工业指数是499点,年末收盘为435点,当年下跌64点。扣除市场平均回报22个点的股息分红,实际下跌42个点,或者说相当于下跌。
巴菲特说,据他所知,当年美国股市上的任何一家基金都没有盈利,可喜的是,他在1956年成立的3家合伙企业却没有一家亏损。1956年,他的3家公司净资产分别增长了、、25%。
应该说,能够取得这样的成绩非常不容易。但仔细分析会发现,在这3家公司中,有一家公司的业绩回报尤其出众。这是什么原因呢？
原来,这业绩回报最好的公司是当年最后一个成立的。这家公司成立时,美国股市正处于低迷状态,所以能够有机会大量买入低成本价格的股票；而前面2家已经成立的公司,由于成立得早,更早进入股市,早就已经仓位很重了,等到股价跌下来时,再也没有多余的资金去收集筹码,从而导致持股成本较高。
从基金投资规律看,一般来说所有的合伙公司都会在同一种证券上投资,并且投资的百分比也大致相同。它们的主要区别在初始阶段,原因就是上面所说的那样：不同的入市时机,会导致不同的持股成本。
事实上,在接下来的1957年里,巴菲特的这几家合伙企业的投资组合和上一年基本相同,由于道·琼斯工业指数当年又下跌了12%,所以他拥有的这几家公司的投资业绩仍然得以高于市场平均水平。不但如此,而且当年末各种投资组合所反映的内在价值比上年高得多。
巴菲特分析说,究其原因主要在于股市中到处都是非常便宜的股票,这使得他有足够的耐心和时间去进行挑选。
他的一贯投资风格是,在挑选股票时非常小心,总希望能得到那些价值被严重低估的投资对象；可是一旦买入,就会抱着一种“无所作为”的态度长期持有。这时候,他宁愿自己所拥有的股价在不断下跌,也不希望它不断攀升。
因为对于他来说,股票还是这些股票,只要它的价值增值能力没有受到根本性破坏,股价上升和下跌都是无关紧要的。既然这样,那还不如希望它下跌,逼迫自己远离股市,不去关心短期走势。
【投资心法】俗话说：“来得早不如来得巧”。要想尽可能多地获得投资回报,一定要选择合适的入市时机。有足够的耐心和时间在低价位选股,才能为获利回报打下扎实基础。