科大讯飞:携手启明信息，积极开拓车载导航市场
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-06-20
事件:6月19日，公司与启明信息签订战略合作协议。双方按照市场共同投入、相互开放、优势互补、互利共赢的原则，积极推进双方加强合作，共同致力于车载智能终端与智能语音交互技术相融合的新业务新领域。
点评:
强强联手，加速语音技术在车载导航中的普及应用。启明信息是一汽集团自主品牌前装车载导航提供商。根据协议。双方将互相引入对方产品及技术，将车载智能终端与智能语音技术有机结合。合作内容包括:基于汽车内联网及非联网各类车载终端中的语音交互应用；针对当前及未来车载智能终端与智能手机互联互通相关技术进行深度联合；基于双方合作的车载智能终端及手机互联产品的合作运营等。与启明信息合作后，公司基本覆盖了国内前十大车厂。
汽车行业客户资源丰富，深得客户好评。此前公司已经和奥迪、宝马、奔驰、通用、福特、上汽、广汽、长安、吉利、长城、江淮、奇瑞等众多车厂；路畅、凯越、飞歌、恒晨、好帮手等国内十大车机厂商；及高德、凯立德等主流地图厂商建立了广泛合作。在2014 年北京车展上，公司携手长安、吉利、江淮展示了内臵讯飞新一代汽车语音助理应用的多款车型，如长安睿骋、新帝豪EC7、江淮瑞风A6、瑞风S5 等。
汽车环境对语音技术需求强烈，公司超前布局，先发优势明显。新交规发布后，广大用户对汽车环境下的“人车语音交互”需求空前高涨。公司通过世界首创的回声消除、语音唤醒以及不断完善的自然语言理解技术，已经引领了汽车智能语音应用的升级发展。昨天，公司的首款硬件产品小V 声控车载电话在京东上线。凭籍领先的技术和超前的布局，车载导航有望成为继手机、电视后公司下一个重要的市场。
投资建议:随着公司的智能语音应用在汽车领域普遍开花和广泛落地，越来越多的用户将感受到智能语音技术给汽车带来的的独特魅力。今年公司加大了市场拓展的力度，软硬一体化战略也正在付诸实施，后续的进展值得期待。预计2014-2016 年EPS 分别为0.63、0.95 和1.43 元，维持“买入-A”投资评级，目标价35 元。
风险提示:战略合作具体的实施内容和进度存在不确定性。