2、通货膨胀有无上升趋势。通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升,成本升高,同时也使多数低收入与固定收入者的购买力降低,间接也会影响企业获利。固然通货膨胀初期,企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势可保赢利不衰,甚且有过之,但毕竟为时甚短。一旦通胀恶化,股市必然陷于空头走势。
3、利率是否大幅扬升。如果通货膨胀持续上升,政府为安定民生,遏阻金融投机,必采取紧缩金融措施,迫使利率上升。利率上升,企业经营成本上扬,获利能力相对削弱,对股市有不利影响。
4、房地产景气是否呈现衰退。通常房地产景气与股市盛衰几近同步运行。若是房地产景气活络,股市亦必活络,反之,若房地产景气呈现衰退,则股市亦难保繁荣。
5、股市是否出现非理性的暴涨。股市一旦出现非理性的暴涨,必有几项特色：一是多数股票市盈率偏高,与上市公司实际获利能力显然不相称；二是小型股、投机股股价连续飙升；三是价涨量缩,甚至呈现无量上涨；四是股市里人潮汹涌,充满乐观气氛,显示股市“过热”；五是各项技术分析指标显示股市严重“超买”。检讨过去每次股市“崩盘”, 莫不经历此一非理性暴涨阶段。如1929年以及1987年9月纽约华尔街股市两次崩盘,1973年香港股市崩盘,以及台湾地区1974年、1985年、1987年几次股市转入熊市皆不例外。沪深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌,也都是发生在股市暴涨之后。
6、政治与社会是否持续稳定与安定。繁荣的股市有赖稳定的政治与安定的社会以作支撑,倘若政局动荡不安,经济发展必受影响,社会混乱,则降低企业投资意愿,股市转入空头市场亦属势所必然。
综上所述可知：如果经济呈现衰退,进出口贸易大幅萎缩,通货膨胀日益恶化,利率走高,房地产景气衰退,本币大幅升值或资金大量外流,股市非理性暴涨,则股市势必由多头市场转入空头市场。
（二）、牛市见顶的征兆与熊市见底的标志
股市的赢家往往就赢在比别人早一步发现股市的转折点。如果你能清楚地找到股市的底部,你便能够成功地抄底赚钱；如果你能够敏锐地发现股市的底部,你便能够及时地逃顶避险。有的人天天盼牛市,但盼来牛市却赚不到钱,反而套牢在牛市的顶部；有的人只想抄底,但底部摆在他的面前,他却不知道,反而大肆在地板价割肉斩仓。如此炒股,自然无钱可赚。
炒股首先要看清市场的走势。牛市的时候要掌握见顶的征兆,抢在见顶前安全撤退,保持胜利果实,否则就会在牛市顶部套牢,以前的盈利化为过眼烟云不说,还会倒搭上老本。熊市的时候要有发现见底的能力,能赶在见底的时候低位建仓,等待下一轮上涨。如果到了底部还麻木不仁,则是坐失良机,如果在这时候还去割肉斩仓,则血本无归；市场盘整的时候则要分析市场将是盘上还是盘下,盘上可以建仓,盘下则应该减仓。如果你分不清牛市熊市,看不出见顶见底,则不是套牢亏损就是坐失良机。因此,作为股民,入市后首要的问题就是要弄清所处的市场是牛市、熊市还是盘整市,是牛市刚刚启动还是牛市即将见顶,是熊市即将开始还是熊市快要见底。对大势判断准确了,操作起来才能得心应手。
根据西方证券分析人士的总结经验,一般来说,如果出现以下的征兆,可以认为是牛市已经来临或者即将来临：
股市的宽度增加,就是说价格上升的证券类多于下跌的证券种类,即使此时总价略有下降,亦可称为牛市趋势。
最高峰多于最低峰,每日股市上都有一些证券价格打破自己的最高价或最低价,若破最高价的证券数量多,则为牛市趋势。
近期大量的卖空标志着远期牛市,因为卖空今后一定要在市场上买回,那时价格也会因此而上涨。
企业大量买回自己的股票,会使市场上供给量减少,价格会上升。