上市公司的经营业绩受宏观经济的影响十分明显,如果经济形势向好,市场繁荣,上市公司业绩上升,股价也必然节节上升；反之,如果经济形势趋淡,市场疲软,上市公司业绩滑坡,股价也必然跌落。所以,投资者需要进行宏观基本面的分析,以确定证券投资的大气候,选择适当的投资机会。基本面分析属于基础分析,包含的内容十分广泛,主要有宏观经济走势、经济运行周期、经济政策（包括财政和货币政策）、政治因素、国外经济走势、管理层动向等。这里重点介绍宏观经济走势和经济运行周期与股市的联系。
1、宏观经济走势。一国经济走势是对该国经济总体上的一个判断,主要是通过一系列的经济指标来表现的。所以,通过对国内宏观经济走势的分析,也就是对这些指标的分析和把握,可以对经济形势作出判断,进而对股市大势作出推测。
首先,如果国家（甚至世界）经济健康稳步发展、宏观经济形势向好,股市一般也会不断攀升走牛,股市投资者通过参与股市投资进而可以获得满意的投资回报。我国1993年至1995年三年间,为了治理经济过热和产业结构不合理的问题,国家曾实行治理整顿和经济紧缩政策,股市也因此走过了长达3年之久的大熊市。1994年7月,上证综合指数曾创下333点历史低点,深证综合指数也创下97点的历史低点,众多股市投资者损失巨大。而从2004年以来,我国经济体制变革的巨大动力推动中国经济快速增长,汇率形成机制逐步合理,金融机构改革卓有成效,人民币人民币持续升值,综合国力迅速提高,由此酿造了2006年以来中国股市的一波大牛市。由此,我们可以得出这样一个明确的结论,即股市投资者必须关注国家的宏观经济形势,并根据宏观经济形势判断股市大势,决定操作策略。
2、经济运行周期。经济运行周期对股市走势有着极其重要的影响。经济的周期性波动是引起股市波动的本原,股市的波动是经济波动的一个体现,两者具有一定程度的相关性。当经济开始走出低谷时,批发商和零售商逐步扩大商品的购买,增加存货,生产企业因为产品的销路扩大,开始扩大生产规模,增加固定资产投资,补充流动资金,生产企业对于各种生产要素的需要量也随之增加,这就引起利率、工资、就业水平、收入的上升。在这种情况下,投资者也从过分悲观的预期中走出来,重新参与股市投资,生产和销售的好转也支持了股价的上升。这时参与股市投资,就可取得较高的投资回报。
如果能准确地预测经济周期,掌握好节奏,比其他人先行一步实施投资计划,正确驾驭经济周期,投资成功的可能性便会大大提高。市场经济运行的周期呈现复苏——繁荣——危机——萧条——复苏的循环,股票市场作为国民经济的“晴雨表”,会对整个社会经济走势作出某种程度的提前反应。在经济复苏开始时,人们对未来经济形势抱有良好的预期,因此对上市公司的业绩也有良好的预期,于是,“先知先觉”的投资者开始果断买入股票,随着大批投资者的踊跃购买,大势自然看好。当经济走向繁荣时,更多的投资者认识到良好的经济走势已经十分明显,特别是上市公司的经营形势和经营业绩也已好转,利润增加,投资者完全认同,此时股市则可能提前达到牛市的顶峰阶段。当经济繁荣接近顶峰时,那些“先知先觉”的投资者首先意识到经济繁荣已达顶端,随之而来的将是经济的降温,于是开始撤离股市,随着经济形势逆转的征兆日益明显,更多的投资者也跟着撤离,往往这个时候大势也就提前结束。
（三）、国际经济形势影响股市变动
当今世界各国的经济联系以及股票市场的互动性大大加强。从“有形贸易”到“无形贸易”,从“资金流”到“信息流”,各国经济的彼此交流增强。尤其是在以信息技术为特征的“知识经济”兴起的背景下,通讯成本乃至整个交易成本大幅度降低,各国包括金融市场在内的各种市场纷纷对外开放,世界经济“一体化”趋势发展得异常迅速,因此,一国国内经济受国外经济影响已是十分明显。