让我们先来看看技术分析理论的逻辑基础的缺陷：
技术分析就其本身而言,它的两个最主要的理论依据是：第一,历史会重演；第二,价格会沿着趋势运动。这两个理论依据都是经验性的总结,缺乏足够的更深层次的精确逻辑。
第一,历史虽然会经常地相似,但却不会简单地重演。但是,正是这一“不会简单的重演”,却会导致在证券实战中的“差一毫而缪千里”。
股价涨涨跌跌,经常螺旋式地起伏上升,但从来没有出现过两个完全相同的波峰和波谷。所以,依据技术图形进行分析预测的时候,如果今天的图形和历史上的图形相似程度越高,那么预测的准确性也就会越高；反之,则相反。因此,技术分析出现失误在所难免。
第二,价格会沿着趋势运动。我们假定这句话是正确的,尽管它不一定正确,但这句话本身是一个模糊的表述。价格会沿着怎样周期的趋势运动？是每分钟？每天？还是每月、每年？所以,在操作上,会产生很多的问题。我们是按照每分钟K线来捕捉趋势、进行操作,还是按照每月或者每年的K线趋势进行操作？
价格会沿着趋势运动,从技术分析的角度来看这句话,更多的是从力学角度得出的结论。用物理学的语言讲,就是运动具有惯性。一辆飞驰的汽车,即便踩了刹车,在惯性的作用下,它也会向前冲一段。但是能“冲”多远,就很难确定了。所以,这样的投资失误确实有其必然性。
所以,很多投资者依据技术分析指标追涨杀跌,时对时错,筋疲力尽,很难取得持续的业绩。因为技术分析本身在逻辑上存在缺陷,作为一个理性的投资者,我们不能不思考和反省这些流行分析方法的适用性和缺陷性。
为什么技术分析时对？
技术分析,仍然可以在一定程度上辅助投资决策,因为其第一个理论依据——历史会重演的结论,来源于人性是永恒不变的。正是这种人性的贪婪与恐惧,加剧了证券的波动,促进了波峰和波谷的形成。所以,技术分析在捕捉阶段性的机会上,具有一定的参考意义。
另外,价格会沿着趋势运动,在短线操作上也具有一定的参考价值。一般情况下,周期越短,趋势延续的可能性越大。
技术分析的第三个作用,不是来源于其理论本身的正确与否,而是来源于相信技术分析的投资者们。他们应用这些技术指标来指导投资,这样的投资行为所造成的市场行情,有时候会实现一定的自我验证。
如果他们认定某个价位很重要,那你也必须知道这点。因为在这个价位可能引起许多市场参与者采取行动,所以你必须了解,评估自己的
股票可能受到什么影响。只要有特定数量的市场参与者产生某种感受,行情就会变动。所以,从这个意义上讲,没有所谓的好方法或蠢方法,也没有什么正确或错误的方法。每个投资者都应该了解技术分析的重要价位,尝试把这些结论考虑在内。不论你对于技术分析的评价如何,都至少必须了解其中的相关结论,因为这会影响你的
股票表现。
巴顿将军曾经说过：“我一辈子都在研究敌人,我阅读对方军事将领与政治领袖的传记,甚至钻研他们的哲学理论,聆听他们的音乐。我研究对方每场战役的每个细节。我知道对方在任何特定状况下的每一种反应。可是,对方却一点也不知道我什么时候要从哪个角度踢他的屁股。”
归根结底,投资只有一个法则：一切看结果。你可以自认为正确,可是,只要不能获利,那么你就错了。一切都回归到一点：精明的钱也是钱,愚蠢的钱也是钱。
国内很多基金经理常常不愿采用技术分析,但我认为作为专业投资经理,还是应该在投资当中适当考虑相关技术分析结论所带来的市场影响。首先,技术分析代表某些市场参与者的想法。其次,技术分析可以辅助用来决定进场与出场时机与价位。基本分析的缺点是过于广泛,你很难削尖铅笔而指着——在这里买进或在这里卖出。