不要与市场抗衡
很多交易者经常试图抗衡趋势,认为现行趋势应该反转。结果呢？ 下场通常很惨痛。他们或是希望捕捉短线的逆势拉回或反弹走势,或是想预测行情头部或谷底。这些部位都违背较长期趋势,胜算当然也就不高。
不妨让我谈谈一些个人经验。某一天,我决定由空方进行交易,因为市场走势非常疲软。刚开始,我建立空头部位,也确实赚了一点钱。可是,不久之后,我看到行情似乎出现跌多反弹的迹象。我想“我可以暂时反手做多,趁机赚几点的利润,然后马上恢复空头部位”。建立多头部位之后,反弹走势没有如预期发生。结果,在原先判断该做空的行情里,我却实际持有多头部位。没有立即认赔,是因为我仍在等待预期中的反弹可以减少亏损。不但如此,我想“既然反弹会出现,不妨加码多头部位”。结果,亏损越来越严重。教训：不值得与趋势抗衡,因为这些部位的风险与报酬结构不理想,最好还是顺着主要趋势方向进行交易。对于逆势部位来说,万一判断错误,主要趋势可能造成严重伤害。那些想要捕捉反弹或拉回走势的人,身手必须非常敏捷,而且具有钢铁般的意志,愿意及时认赔。 总之,在逆势行情中,我认为自己最好还是保持空手,不要试图赚“外快”。
价格永远不会太高或太低
我记得 1998 年的一些经历。那年夏天,商品出现数十年来的低价。当生猪与谷物出现 30 年来最低价时,我进场买进,因为我想价格不可能再跌了。结果,我看到 40 年来的最低价。我也尝试捕捉原油的最低价,在 17 美元买进,然后是 16 美元,接着是 15 美元、 13 美元、 12 美元,最后终于放弃。 2000 年的股票市场是另一个例子。当股票由 200 美元政到 100 美元时,大家认为已经够便宜了。当股价政到 50 美元时,他们有加码。在 20 美元的价位,他们认为：哇！实在太便宜了。到了 5 美元,他们又进行最后一搏,认为整个跌势已经太过分了。一年之后,很多这类股票的价格都远低于 5 美元,反弹无望。教训：永远不要认为价格已经太高或太低,而不可能继续上涨或下欢。趋势要发展到什么时候,完全由市场决定,而不会只因为你认为太便宜,趋势就反转了。总之,交易者要留意的是客观的价格行为,不是主观意见。