巴菲特根据自己的能力大小,将自己真正能够评估其内在价值的公司股票画到能力圈里面,自己没有能力评估出内在价值的公司,就画到能力圈外面,他把自己的投资范围只限定在能力圈里面的公司股票。
孙悟空用金箍棒给唐僧画的保护圈是大是小并不重要,关键是唐僧一定不要走出这个保护圈。巴菲特告诉我们,一个投资者能力圈的大小并不重要,关键在于他清楚地知道能力圈的边界在哪里,任何时候也决不随便跨出自己的能力圈,这样他就会像唐僧待在孙悟空画的保护圈里一样安全,不会发生重大投资错误。
也就是说,投资能不能成功,并不在于你能够评估出内在价值的公司股票数量的多少,而在于你是不是冒险投资那些你没有能力评估出内在价值的公司股票。做自己没有能力做的事,只会失败。投自己没有把握的公司股票,只会失败。
其实巴菲特的能力圈原则,也充分体现了《孙子兵法》中知己知彼的智慧：
知己,首先是知己所不能,知道哪些公司股票是属于自己能力圈范围以外的,这些公司的价值是因自己能力所限自己不知道的。知己所不能而不做,就是坚决不走出自己的能力圈,不买进自己能力圈范围以外的公司股票,以避免犯下重大错误。
知己,其次是知己之所能,知道哪些公司是属于自己能力圈范围以内的,这些股票的价值是发挥自己能力能够知道的,既然知己之所能,就要把能做的事情做到最好,尽可能正确评估这些自己能力圈范围以内的公司股票价值。
知彼,主要是对知己之所能的公司,对自己能力圈范围以内的公司,要尽可能充分了解它们的基本面情况,尽可能做好所有的功课,仔细分析所有相关信息,尽可能正确地评估这些公司股票的价值,从而做出正确的投资决策。
巴菲特只精选了22只股票进行长期投资,无一发生亏损,而且平均收益率超过5倍以上。巴菲特以超过50年的投资经验表明：在投资中坚守能力圈原则,做到知己知彼,尽管不一定保证你选股大赢大赚,但肯定能够保证你少犯大错,少吃大亏。
那么我们在投资中,如何实际运用巴菲特的能力圈原则做到知己知彼、百选百赢呢？
我把巴菲特的能力圈进一步细分为三个小圈,总结归纳为三大选股戒律：
第一条,不能不选：只选自己能力圈范围以内的公司股票。
第二条,不熟不选：只选自己工作、生活、朋友圈子里很熟悉的股票。
第三条,不懂不选：只选自己既有能力真正弄懂而且又很熟悉的公司股票。
下面我们就一一详细分析巴菲特的这三大选股戒律。
1. 不能不选
首先我们来看巴菲特的第一条选股戒律：不能不选。
这个原则本质上讲的是要知己,正确认识你自己。也许有人认为,知己有什么难的？我自己还不了解自己？关键要知彼,要了解上市公司。不错,客观而言,知己远易于知彼。但由于人类的本性使然,主观而言,知己更难于知彼。正如西方哲人泰勒斯所说：“人生中最大的难题是认识自己。”中国人也常说：“人贵有自知之明。”
有这样一个故事：
一只猴子坐在一棵大树上,看见渔夫们在河里撒网捕鱼,它便仔细看他们的动作。一会儿,渔夫们收起了网,吃饭去了。猴子便连忙从树上爬下来,想要去模仿渔夫捕鱼。但当它拿起网准备撒网捕鱼时,网反倒把自己套住了,小猴子差一点被淹死。最后好不容易逃离渔网的小猴子自言自语地说：“唉,我真是活该！还没有学会撒网,我还捕什么鱼呢？”