——主业化而言,管理层鼓励已经上市的中央控股公司把主业资产全部注入上市公司。因此,可关注央企旗下与集团公司主营业务相近的旗舰公司。其中典型的案例是东电集团整合东方电机和东方锅炉。整合之后,东方电机能够提供完整的火电成套设备,竞争力大大增强。
——专业化是指对于有多元化业务的央企,可能将不同的主业资产打包,注入相应的上市公司,实现模块化的整体上市。因此,可关注多元化业务的央企旗下对应主业的上市公司。
——一体化的整合模式,将提高相关企业毛利率,加快资产周转率。因此,可关注央企旗下在同一产业链上下不同位置的上市公司。
目前国家所垄断的军工、电力、石化、电信、煤炭、航运、民航等一些重要骨干企业,将是重组行为发生的重要领域。而在这些行业中,由于军工、电力和航运三大领域缺乏世界一流企业,因此将很可能成为整合动作最大的行业。就电力行业而言,机构们关注度较高的个股包括国电电力、华电国际、国投电力等；航运行业中,建议关注南京水运和长航凤凰；而军工行业中,则可关注中核科技、中国嘉陵、长安汽车等。
投资主线二：人民币升值概念股。本轮行情的发动,市场凭借的就是股权分置改革和人民币升值带来的市场重估机会,而目前上市公司的股改已经基本进行完毕,因此人民币升值将成为最大的焦点。不少机构投资者对此都比较认同。
从目前情况来看,2007年人民币的累计升幅在1%左右,而3月份人民币单月的累计升值幅度仅为67个基点,创下了自上一年5月以来的最小单月升幅。人民币升值的速度明显比去年放缓。笔者认为,人民币升值幅度或许在三季度加速,升值加速的压力来自于三方面：第一大压力就是巨额顺差带来的巨额储备。从央行最新数据显示,2007年3月末,国家外汇储备余额为12 020亿美元,同比增长37.36%。2007年1～3月国家外汇储备增加1 357亿美元,同比多增795亿美元。在庞大的外汇储备压力下,人民币的中长期升值趋势很难改变,而且随着外汇储备增速的提升,人民币升值加速的可能大大增加。第二大压力来自迟缓的升值幅度本身。由于人民币汇率始终未能升至合理水平,反而给市场带来更强的升值预期,这种预期的释放将在短期内推动人民币升值的速度。第三大压力来自国内抑制通货膨胀的货币政策的实施。为了抑制通货膨胀,管理层采取紧缩的货币政策本应是意料之中之举,但是一旦采取升息等紧缩政策,却会推动人民币加速升值。
通常意义上,人民币升值可能对部分上市公司的业绩及财务数据产生直接的影响,其中有三大板块受益程度较大：
——银行股。从新兴市场发展经验看,外资大量流入以后,资本市场都会出现一个疯狂上涨过程。人民币汇率上升增加了资金吸引力,无论是从事于房地产等实业投资的资金,还是从事于期货、债券、股票等投资的资金,都将流入国内银行体系,对国内银行资产质量、资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等将产生积极影响。
虽然人民币升值会致使银行外币资产缩水,但目前的上市银行中,外币资产和外币负债占总资产比重较小,实际影响十分有限。值得重点关注的有：浦发银行、招商银行、民生银行和中国银行。
——航空股。国际原油价格的大幅上涨,对国内航空公司经营压力不小,而人民币一旦升值,航空股的航空燃油开支将大幅降低。有分析表明,如果人民币汇率上涨5%,航空股因燃油成本降低带来的每股收益增加将超过0.1元。另外,航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债,人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。因此,航空股作为人民币升值概念的最大受益者无可争议,值得重点关注的有中国国航、S南航等。
——房地产及商业股。尽管面对部分地区房地产过热现象,国家已经出台或者仍会继续出台相关调控政策,进而影响房地产行业的未来盈利预期,但土地资源的不可复制性、群众购买力的上升以及人民币升值的预期,都构成了房地产板块中长期的利好。尽管会有调控影响业绩,但作为A股市场上的房地产上市公司,基本都是行业龙头,除了本身具有较强的抗风险能力以外,实际还可以利用政策的调控进一步进行行业内整合和并购,以进一步巩固自己的实力。另外,商业股尤其是老牌商业企业,在省会城市的中心地带大多拥有房地产作为店面,这也使得这部分商业股带有商业地产的性质,并且具备潜在的并购价值。值得重点关注的有万科A、金融街、陆家嘴、保利地产、招商地产等。