对于任何一只
股票,你都可以这样认为,这一家公司,有两个股东,一个是你,一个是"市场先生"。
和市场先生相比你只是一个小小股东,小得无所谓,大部分
股票都在市场先
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生手里,市场先生是唯一的主力,是唯一的庄家,市场先生完全决定了股价。
市场先生有个优点：任何时候,只要你想买卖
股票,他都会和你做买卖。
他每天都会报出买价和卖价,但是否交易、何时交易完全都是你说了算。
不管你理不理他,他从不介意。
今天你不想交易,没关系,第二天市场先生还会准时上班,继续报出买价与卖价,随时准备跟你进行交易,但是市场先生这个家伙有个永远改不掉的缺点,那就是情绪非常敏感多变,比任何一个女人的感情都要不稳定。
尽管你们两个一起持股的这家上市公司非常稳定,但市场先生的
股票买卖报价却是非常不稳定。
有些时候,他心情愉快,只看得见利好因素,他会觉得公司未来前途一片光明灿烂,他很想买走你手里的
股票,不断提高买入价格,快卖给我吧,上涨5%,卖不卖？涨停板,10%,卖不卖？在另一些时候,他心情悲观,而且只看得见利空因素,他会觉得公司和整个世界前途一片渺茫,他想赶紧把自己手里的
股票抛掉。
不断降低卖出价格,快来买呀,跌价5%,买不买？跌停板,10%,买不买？可见,市场先生情绪非常不稳定,他报出的股价价格在短期内也非常不稳定。
那么长期而言,股价是不是也这样非常不稳定呢？格雷厄姆说："市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机。
"
①股市短期来看是一台投票机,只不过他投票投的不是选票,而是钞票。
当市场先生把他的票都投到一家上市公司上的时候,就代表着很多资金都在追逐这只
股票,它的股价就会上涨。
当市场先生不投票给一家公司的时候,就意味着资金从这家公司撤离了,这家公司的股价就会下跌。
市场先生会把票投给哪些公司呢？这完全取决于他的情绪。
因此,由于市场先生的情绪非常不稳定,所以说股价短期的波动也就相当的大。
但是股市长期来看是一台称重机。
经过较长一段时间后,市场各方就会逐步认识
股票的真正价值,使股价最终回归于价值。
长期而言,公司的价值下跌得有多重,
股票的价格下跌得就有多重。
公司的价值上涨得有多高,最终
股票的价格上涨得就会有多高。
第一章心中无股：如何看股市
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①WarrenBuffett:theChairman'sLettertotheShareholdersofBerkshireHathawayInc.1987也许有些投资者会问：你凭什么相信价值被低估的股价最终会回归于价值呢？在美国国会一次听证会上,国会议员问格雷厄姆：是什么力量使价格最终回归于价值呢？格雷厄姆回答道："这正是我们行业的一个神秘之处。
对我和对其他任何人而言,也一样神奇。
但我们从经验上知道,最终市场会使股价回归于价值"。
①那么格雷厄姆对股市波动的看法可以这样概括,就是股市短期内是一台投票机,但是长期内是一台称重机。
可见,
股票市场和商品市场一样,同样遵循价值规律,股价短期波动很剧烈,股价经常偏离价值,价格围绕价值波动,但是长期内股价最终会回归于价值。
正所谓：路遥知马力,日久见人心。
我们前面讲过,巴菲特说：股价波动是根本无法预测的。
其实是他们说的是短期波动,而长期波动是完全可以预测的,那就是最终会回归于价值。
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①［美］罗杰·洛文斯坦著：《一个美国资本家的成长》,海南出版社,1997年1月,第70页。
第七节股神三大绝招之三：不做投机做投资弄清楚了市场波动的规律,我们就知道如何利用这个规律来打败市场先生了。
就像我们在赌场上一样,你的对手也就是庄家越愚蠢,你赚钱的可能性就越大,要在股市上赚钱,唯一的方法就是利用市场先生的愚蠢。