面对当前股市行情振荡不定、新基金发售遇冷以及基金赎回等压力,各大基金公司不约而同地将营销重点转向定期定额投资业务。然而,市场从去年10月开始振荡下跌,去年开始基金定投的基民大多出现亏损,加上后市的不明朗,不少基民开始考虑到底该继续还是终止定投。
尽管是否终止定投在基金分析师中也出现分歧,但多数专家仍认为,对于大多数定投客户而言,前期较长一段时间里都是高净值买入,下跌的市场正是平抑成本的时候,目前终止定投并不合算。但投资者也需要对所定投的基金进行评估,如果判断该基金不适合定投,可以考虑适时终止定投。
持续亏损考验定投
基金定期定额投资是指投资者通过有关销售机构,约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式,由销售机构于约定扣款日在投资者指定银行账户内,自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。从理论上说,基金定期定额投资的一大卖点就是,通过有“纪律”的分批投资,可以平摊成本,分散风险。
部分基金公司市场人士更表示,由于众多基民深度套牢,振荡市中不敢轻易推荐基金产品,长期投资是否有效也不敢再轻易断言,而基金定投却是振荡行情中较为有效的方式。
然而,由于市场长时间在低位反复振荡,长期投资的理念再度受到挑战,去年开始定投的基民大多出现不同程度的亏损(例如,融通行业景气（爱基,净值,资讯）基金从去年5月15日开始定投,定投一年后到今年4月15日时亏损了9.23%),关于是否要终止定投或减少定投金额的讨论又起,在基金分析师中也产生了分歧。
广发基金市场拓展部副总经理吴峻表示,目前终止定投并不合算,对于大多数定投客户而言,前期较长一段时间里都是高净值买入,下跌的市场正是平抑成本的时候。恰恰因为股市波动,基金定投的优势才得以彰显。通过定时定额的投资纪律实现高位减磅、低位加码,长期坚持的投资者一定可以体验到基金定投的好处。
下跌被视为积累筹码的重要时期。华夏基金的统计数据显示,日本1989-2007年市场振荡下行阶段,单笔投资长期持有的收益率为-53.39%,而定期定投的收益率为6.45%.说明在下跌行情中定投分摊风险的优势显著。
也有部分分析师认为,随着通货膨胀、经济增长放缓等影响,后市不确定性仍然很大,由于对后市缺乏信心,从规避风险的角度看,终止风险投资也是情理之中。
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定投也要挑好时机
德胜基金研究中心首席分析师江赛春则认为,选择终止还是继续,需要看投资者的投资需求和目标是什么。将定投时间设在一两年内不一定是好事,投资者如果抱着短期获利目的最好不要参与定投,因为定投就是收益预期的放缓,很难在短期内带来大收益。
根据多数基金公司的推荐材料显示,基金定投有随时入市的特点,避免择时的烦恼。对定投来说,无论什么时候入市都是合适的。
事实上,宏观经济有周期,股票市场也有周期,全球多数股市虽然能长期保持向上的态势,但是,在一个周期里面往往也要经历上涨和下跌的过程,不保住上涨带来的果实,就可能在下跌时化为乌有,只能等待下一个上涨周期。因此,对于打算长期投资的投资者来说,在具体操作时,也要紧盯股市乃至经济的景气周期。
江赛春则表示,如果打算选择短期定投的投资者,比如只有一年两年,就要充分考虑市场趋势,较好把握进入和赎回的时机。例如原本计划投资三年,扣款两年后市场已处于高位,且行情将进入另一个空头循环,则最好先将获利了结,以免面临资金需求时,正好碰到市场空头的谷底期。而如果愿意将定投作为长期理财的方式,最好进行全周期的定投,经历完整的牛熊市,才能将定投跨越波动的优势发挥充分。
阎红认为,定投是一种分散的投资方式,在市场经历上涨和下跌时保持一个平均收益,是个长期的过程。对于有意进行定投的投资者而言,首先判断未来的大致方向。由于定投本身可以较好地回避投资选时的问题,所以投资者如果对中国经济长期看好,认为经济处在一个上升期,对市场保持长期信心,那么任何时候都能开始定投。
定投时间要足够长
对于基金公司宣传定投的“无风险”论,阎红认为,定投也并非全无风险,投资者需要对定投有正确认识,定投是对资金的长期规划,而非规避振荡风险才采取的投资方式。
长城证券基金分析师阎红认为,基金定投不可能完全没有风险,只能说从长期来看,定投的风险较小。与其他基金投资方式一样,定投也要考虑不可规避的系统风险,同时考察基金管理公司的能力风险。如果基金公司能力下降或出现了很大的变动,投资者就应该予以谨慎关注。
江赛春则认为,定投风险的大小取决于定投的期限。定投时间足够长,就可以比较好地规避风险。而期限在一两年之内的定投,如果市场是振荡向下的行情,风险将不可避免。所以建议投资者把定投作长期投资,期限至少跨越一个熊牛市的周期循环,就是为了更好地避开风险、获得稳定的收益。江赛春还提醒,投资者需要认识到,定投是一种理财概念,将资金作长期规划的方式,并不是因害怕波动为了规避当前风险才采取的投资方式。
华夏基金也认为,在一个快速上涨的市场环境中,定投的效果很可能比不上一次性投资。但在振荡的市场中,不知道上涨最快的阶段在什么时候出现,但是如果抓住了全年就抓住了今年内所有的上涨机会。因此只要未来不发生大规模的经济衰退,目前是开始定投的良好时机。