后来,我开始看出一套市场运行的原理了：在短期内,股市会大幅涨跌,会在我所谓“平均”价位的平衡点上下起落。我的目标就是决定何时的价格是在低点,且应该会反弹到平均的价位。这表明我必须看出哪个价位已经超跌,又将出现某种迹象告诉我这波行情已告结束,反弹回平均价位的行情已经开始了。因为这些看起来都很容易,所以我确信一定有某种重要理论或规则在主导着这些变化。我的结论是,一定有某种最基本且无法推翻的方法,让所有的市场从A点移动到B点。
最后我发现,最初的论点是正确的：市场确实以某种方式波动。好消息是,所有价格从A点移到B点是有脉络可循的；坏消息则是这种脉络并不明显。即使如此,价格变动的规则都很相似,就好像外国语言,是可以学习的。我一生都在研究市场表现的基本要件,而且非常乐意帮助你学会使用我的魔力解码指环。
假如你已经开始研究市场,就会知道这是一个用眼睛看的世界,到处都充满着图表。开盘价是一天中最重要的价格。这是我和米勒、邵夏德以及柯特·胡珀共同研究出来的观点。柯特海军学校的研究生,在1966年,他是我的工作伙伴中第一位用电脑来寻找答案的人。虽然我们一直在运用OBV技术分析,但都仍试图想要找出一套更可靠的方法。当我们得知OBV的观点其实来自旧金山的两个家伙——伍兹及维诺利亚时,我们觉得自己也可以研发出一套更好的方法。
我们开始把每日价格的变动汇总在一张图表上,但在解读时却出现问题,而且还产生了混乱。这些图表上的价格变动,早已经有所谓的“线图分析”人士解读多年。一般而言,线图分析派当年受到的待遇,与你失业中的小舅子不相上下,一直到1980年代早期,他们的状况才有所改变。
这些人搜集各种制图方法,寻找价格变动形态,并冠名为楔型、头肩型、三角旗型、旗型、三角形、W底、M头,以及1—2—3波段等等。这些型态试图反映出供需双方的交战状况,有些型态 显示的是卖出,有些则是专业性的吃货。这些图表虽然很有意思,却不免误导。同样的型态也可能出现在没有供需因素影响的图表中。
掷150次铜板的统计图,看起来很像猪肉期货的线图。利用非市场性的资料所描绘出来的图表与
股票及商品期货的线图差不多,它们都会显示彷佛买卖双方力量在对抗的变化型态。我劝你要用智慧判断,不要被这些图形所混淆。
线图分析师后来变成了“技术分析师”,他们舍弃了框线与图表,改用电脑。电脑让线图分析师看起来和听起来更令人敬畏,像个科学家。事实上,许多书名都有《……的新科学》或《……的科学方法》的字眼。真的会科学到这种地步吗？
我觉得不会。
价格并不会随着隐身于纽约证券商贵宾室中某种神秘且神奇的节拍起舞,它的节奏只有少数业内人士才能把握。一般人的情绪常会受到新闻事件及经纪商的内幕消息影响,导致价格起伏不定,因此我们的图表也变得非常古怪。
非随机的市场
绝大多数时间,商品期货的价格就像喝醉酒的水手,在街上晃来晃去,不知何去何从。数学家会说,过去的价格变动喝未来的走势之间是不相干的。
关于这一点,他们可能是错的：因为的确有某些关联存在。喝醉酒的水手确实会横冲直撞、脚步错乱,行动方向似乎是非随机的,但他的疯癫其实是有脉络的。他试图走到某一定点,而我们也有办法知道这个定点。
虽然价格变动的确有高度的随机性,但绝非是完全随机的游戏。如果此刻,也就是在本书的开端,我无法证明这个观点,那么后面的章节就应该教你们如何掷飞镖才对。在随机的市场游戏中,掷飞镖的绩效往往会胜过专家。