第 4 章 对各国经济分析透彻的郭富拿
(1)分析精确
布鲁士郭富拿是现今最大的外币炒家,入市的市场包括现货和期货市场, 1987年郭富拿为自己及他的实拥护者赢得超过三个亿美元。在过去十年 之内,郭富拿的投机基金每年平均增值87%换一句话说,以复利计算, 1978年以二千美元加入郭富拿的投机基金, 十年后可以增值至一百万美 圆,郭富拿战绩虽然出色,买卖数额惊人,但始终低调处理自己的对外关 系,决不喜欢接受访问。史惠加曾经与郭富拿再一间机构工作,时间大约 系七年前,当时史惠加担任资料分析员,而郭富拿则为职业炒家,为公司 管理客户的投机基金虽然两人曾经为 同僚关系,但能够说服郭富拿接受访 问,可以说喜出望外,一方面反映郭富拿对史惠加的信心及信任程度,另 方面郭富拿表示:在投机市场搏杀多年, 我相信全部访问是不切实际的行 为。现时市场流传关于我的故事经常是被扭曲的。或偏于幻想的传奇性成 就。接受今次访问,最低限度,可以留下一个正确的记录。接受访问时。 郭富拿态度从容,与其日理亿金的职业不相配合,使人更加想起郭富拿的 身份-大学教授。实际上郭富拿在哈佛大学毕业后,曾经在母校及宾洲大 学任教,以曾从事政治活动, 但由于经济条件所限,最后走入投机行 业,入行初期郭富拿跟随马加斯学习投机技巧,由于领悟性高,在加上本 身优越的分析能力,再短短时间内,就从身成为一代宗师,隐然有青出于 蓝的表现,郭富拿的主力投机工具是外币市场而赖以克敌制胜的条件则为 对各国经济的深入分
析,事实上,郭富拿研究的范围极广,精细之处简直 另人目瞪口呆,郭富拿本人学识渊博,分析精确,远胜于其他炒家,除此 之外郭富拿亦拥有不少优点,现简略介绍一二。风险管理郭富拿认为是成 功的先决条件,未入市前先要有离场的据点,普通炒家对于每次买卖可能 冒的风险多数单独衡量郭富拿则坚持通盘研究每次买卖对全部资金可能带 来的影响,郭富拿则坚持要明确分析,以郭富拿处理投机外币额而言,超 过六亿五千万美元,在加上主要投机外币市场,每个买卖互相关联,因此 不得不特别小心处理。对于止损盘的处理郭富拿表示:我摆设止损盘的原 则,尽量原离群众,摆于及难触及的地方。在此情况下,除非入市决定基 本上错误,郭富拿可以避免因此止损盘欠妥善而放弃一个可以赢取大钱的 机会,而在同一时间,亦可以维持稳健的资金管理制度,背后的哲学是宁 可减少入市的注码,以换就较大的止损盘,普通的炒家往往以银码做为订 定止损盘的根据,去增加买卖的数量,结果是经常遭遇到愚弄,止损后市 势一如所料的发展,徒呼奈何郭富拿引以为戒的另一信条是,切莫因一时 冲动而胡乱买卖,想在投机市场立足,必须依照既定计划行事,成功的炒 家必须具备的条件包括意志坚强独立而又能够远离羊群心理。
(1) 错误决定
1970年中期,郭富拿经过一年时间的深入研究及市场调查,终于在投机行 业,以三千美金资本入市,一次债券跨期的胜利,减去期铜的损失,户口 净值增值四千美元,真正动人的故事,终于发生在郭富拿身上,时间是 1977年,当时大豆市场发生严重缺货的现象,郭富拿认为七月大豆合约, 相对于十一月份的合约。两者的差距只会越来越大,正常而言,但在谷物 类及其他杂货市场,假如出现缺货的情况,不但价钱上升,而且会出现近 期合约比远期合约高的特有现象,郭富拿看准机会,入市买入七月份大豆 合约,同时沽空十一月份合约,两者差价是七月份高六十美仙,郭富拿顺 水推舟,以金字塔加码方式继续增加跨期合约的持仓数量,当郭富拿持仓 合约,增至十五套时经纪行的主管向他发出警告:郭富拿,大豆的按金是 二千美金,而跨期合约的按金是四百美金,但以前大豆疯狂上涨的市势而 言,阁下持有十五套跨期合约,实际上与单头持有七月分的好仓性质相 同,因此我要增收你的按金,每套合约二千美金郭富拿再胜利途中,增加 按金自然成极大阻力,一怒之下,将户口搬往另一间规模较小的经纪行, 77年2月25日,郭富拿持有第一套合约, 4月12日户口净值已经增至3万5 千美元,郭富拿以金字塔加码方增加持有跨期合约的数量,依照既定计划 行事,有板有眼的执行,并误差错,1977年4月13日,大豆再创新高,经 纪致电,郭富拿声调兴奋:郭富拿,大豆价值飞涨上天,看来今天将在次 以涨停板价位收市,七月份已经快将涨停板,十一月份亦步亦趋,继续保 持十一月份的沽仓是否愚不可及呢?到不如将十一月份合约先平仓,之后 假如大豆再涨停板几日利润其不更大。听起来言之有理,于是郭富拿将全 部十一月份的抛空合约平仓,只持有七月份好仓,十几分钟之后,同一经 纪来电语调接近疯狂:我不知道怎样向