第 3 章 屡犯错误仍能成功的马加斯
(1)期货市场的特性
在各类市场之中期货市场最具神秘感。事实上期货市场在美国发展神速, 过去二十年之间成交量增加超过二十倍,可供买卖的合约种类繁多,大致 上可分为六大类。
一 利率期货, 例如债券。
二
股票指数, 例如S&P500。
三 货币类期货,例如日元。
四 贵重金属 例如黄金。
五 能源期货 例如原油。
六 农产品 例如大豆。 由于时代进步,现实美国市场60%的成交量均集中于金融市场的期货和 约,透过套期活动, 期货市场与其他重要市场,包括
股票交易所,债券 市场及银行 与银行之间的外币交易均有秘密切联系因此成为举足轻重的买 卖媒介,本书第一位介绍的投机奇才米高。马加斯是一位在期货市场发迹 的,期货市场的特性或优点包括。
一, 买卖的和约标准化方便交易。
二, 变现能力高,举例债券期货每日成交数以十万张合约投机者不愁没 有对手。
三, 易于抛空,对于投机者,或需要对冲的实际用家非常重要。
四, 杠杆作用,由于期货买卖只收5%的按金,透过杠杆作用,胜负数额 倍增。
五, 成本底,与现货市场比较,在期货市场买卖需负担的费用极为低 廉,成为刺激成 交量增加的有利条件。
六, 出入方便,除非市场出现跌停板的情况,投机者随时随地都可以买 入沽出,建立新仓。
七, 交易所承担所有风险,无须顾虑因对手破产而追索无门。
(2) 取胜要决
第一个登上投机奇才英雄榜的米高。马加斯,大学毕业后任职期货公司的 资料员,深爱投机买卖,辞去受薪岗位,担任短时间的上市代表,最后受 雇为职业炒家,为公司管理基金。马加斯担任职业炒家多年以来,战绩彪 炳,名下基金的盈利屡次超过公司内其他基金经理的盈 利总和,十年之 内,马加斯管理的户口净值增长二千五百倍户口结余实际上由3万美元开 始神乎奇迹的变为8千万美元。 与其他出色的投机家比较,马加斯早年的炒卖买经验。同样令人沮丧,入 行初期,马加斯一而再,再而三的输得一败涂地。影响三番四次,马加斯 私人户口都以清仓的结局离场。 马加斯初期的失利的经验固然铭记心 中,但最令人心痛的教训实际上来自一次胜利的战役由于平仓过早马加斯 平白失去,获取暴利的机会放胆去赢,以及近早放弃亏损中的和约,同样 重要。尽量利用可以赢取暴利的机会,不急于将小小利润套现,是长期作 战争取胜利的重要条件,亦可以避免事后懊悔,引致心情欠佳健康。 马 加斯说:"赢钱的战役不好好利用,去赢到尽的话,何来利润填补输钱的买 卖"。作为成功的职业炒手,马加斯当然拥有其他打胜仗的优越条件。 马 加斯除了坚持赢要赢到尽的原则之外,另外一个重要的戒条是切记孤注一 掷。 过度投机的教训,马加斯印象极为深刻,在马加斯步向成功路途中 曾遭遇滑铁卢,由小小户口做起净值在千辛万苦经营下,已经积聚至三万 美元。当时马加斯认为植物枯萎病可能再次出现,而令到秫米失收。一厢 情愿的以全部资金买入秫米期货合约,结果全军覆没。
第二次类似的经 验,马加斯又以全部身家买入木材期货和约,由于资金运用不当,噩梦差 一点重临。离开斩仓离场的价位,可以说是间不容发。最后虽能安然度 过,反败为胜但上述两个重要的战役。另到马加斯其后加倍小心应战。马 加斯定下的作战戒条是,每一次买卖的构思只准许输去的5%,除此之外马 加斯认为入市之前预先定止蚀盘亦非常重要,遇到入市失利,手上合约, 呈现帐面亏损,对于后市开始感到迷茫的时候,马加斯建议先行平仓离 场,最低限度的以减低风险,同时可以恢复神智清醒。 炒家最重要的是 要有自己的主见,征询其他专家的意见,只会愈弄愈僵,每人都会有本身 的长处及缺点,马加斯认为采纳太多人的意见,结果将会聚集个人的短处 及缺点于一身,后果如何可想而知。
最后一点,马加斯认为买卖不宜过 于频密,最适宜看准机会出击,否则变成愉悦自己出出入入,等如自毁.?