第27章 了解期货
二十岁的男人是期货, 三十岁的男人是抢手货,
四十岁的男人是现货, 五十岁的男人是跳楼货。
——民间笑话
第七章 啸天犬：我要守好期货、期权的风险之门
一天,善财童子放学回家,见爸爸正和一位客人聊天,谈的内容好像是近来面粉价格疯涨的事情。客人长着一双时刻竖起的大耳朵,嘴巴也向前突出,牙齿如果不可以掩饰的话总是暴露在外,善财脑子里马上想起“人模狗样”这个成语来。
啸天犬,二郎神身边斗犬,一贯帮他降妖捉怪。曾在二郎神斗孙悟空时咬过后者一口。
这位客人是自己的远房表叔,是位农场主,种植了大面积小麦。此次进京,便是和一位买主来履行两人于半年前签的期货合同。
“期货？人模狗样的人？”善财正为寻找下一位十二生肖着急呢,这不就有人送上门来了。一打听,表叔果真姓苟,全名叫苟啸天,原来是二郎神身边的啸天犬。后来,下到人间做起期货和期权来,由于目光敏锐,善于控制风险,赚了不少钱。下面听其详细道来。
表叔和面粉厂老板的特殊合同
表叔是五年前开始大规模种植小麦的。那时,许多农民纷纷外出打工,大片的麦田荒弃了。于是表叔便以极低的价格承包了下来,雇人种起了小麦。因为他估计由于全国荒地的情况比较普遍,小麦的价格肯定会上涨。如果万一再遇上大面积水旱灾害,那就会涨得更厉害了。
表叔一共种了1000亩小麦,估计亩产1000公斤,共产小麦100万公斤,而每公斤成本是1.1元。可怎么能比较稳妥地挣钱呢？毕竟不是个小数目,况且由于近来小麦价格变化很大,从每公斤1元到2元不等,如果到时市价低于1.1元,岂不亏大了？表叔想,如果我能先和人约定一定的价格,到小麦收割后卖出去,不就万事大吉了？于是,表叔开始行动。他找到了一个大型面粉加工厂,和老板商定：到小麦收割后的9月以每公斤1.6元的价格成交100万公斤,到时不管小麦市价是高是低,都以每公斤1.6元的价格成交；同时表叔也必须交出100万公斤小麦来,不管自己生产多少。这样,如果一切顺利的话,表叔每公斤净挣5毛钱,100万公斤就是50万元；而老板也避免到时高价买卖的风险,因为他估计到时的小麦价格将超过每公斤1.6元。
后来,到了9月,表叔共产小麦100万公斤,而小麦的市场价是以每公斤1.5元,因此每公斤多卖了1毛钱,总多得10万元；而相应地面粉厂老板却不得不以市价高1毛的价格收购,因此亏了10万元。
第二年,他们约定以每公斤1.7元的价格成交100万公斤。由于各地粮食歉收,在交割时市价涨到1.8元,而表叔也只产小麦90万公斤小麦。结果,表叔不得不以1.8元到市场上采购了10万公斤,凑足100万公斤,以1.7元的价格卖给面粉厂老板。这次轮到面粉厂老板笑了。
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期货就是基于这样的原理发展起来的,一般在期货交易所交易。为方便大家进行买卖,期货交易所统一制定标准的期货合约。期货投资者不用如表叔一样手里拥有100万公斤小麦或别的实物,也不用自己去找买家,而仅仅需要预先支付相当于合约总价格的5%左右的比例（各种商品比例可以有不同）,就能参与期货买卖了。
现在的期货市场上主要有三类人。一类是像表叔和面粉厂老板一样的,他们参与的目的就是避免风险,期货合约到期一般可以进行实物交易,这类人被称为套期保值者。另一类人根本没有实物,也不想要实物,而是希望通过价格变动,来套取其中的差价,因为期货合约本身是有价格的,因此被称为投机者。还有一类人是套利者,他们同时买进自认为是“便宜的”合约,同时卖出那些“贵的”合约,从两合约价格间的变动关系中获利,俗称“抢帽子”。
期货,四两能否拨千斤
购买期货的好处是可以“四两拨千斤”,可以“买空”和“卖空”。这里,我先解释一下。如果相信价格会涨并买入期货合约,则称“买空”或称“多头”,亦即多头交易；而如果看跌价格并卖出期货合约则称“卖空”或“空头”,亦即空头交易。
比如你预计小麦期货合约价格会涨。现假设目前每份小麦期货合约的总价格是1.6万（具体是以每公斤1.6元的价格成交1万公斤）,按照上面5%的比例交纳保证金,你仅以800元的价格就买下了这份合约。随着小麦等实物价格的涨跌,你的这份合约的价格也会涨跌。如果第二天小麦价格从每公斤1.6元涨到 1.65元（但目前一般规定每日最大涨跌副不超过3%）,你的合约总价值就是1. 65万元,一天之内涨了500元,以800元的价格为基数,即涨了62.5%,真正“以小搏大”,这500元转入你的保证金账户。但是如果单价跌到 1.55元,你的合约价值就只有1.55万元,一天之内跌去500元。如果价格一直下跌,你的保证金就会越来越少。因而,保证金账户的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,称为追加保证金。否则在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。
在这个过程中,你也可以把你手中的合约卖掉,即平仓。这样,浮动的盈亏就不再是纸上财富了。如果不平仓,最后一般就进入实物交割的阶段。实际上,绝大部分期货投资者都是通过买卖合约来获利的,目前只有不到5%的期货合约是实物交割。
期货市场风险大,因为参与期货交易的商品通常是价格波动较为频繁的商品。同时期货交易具有"以小搏大"的特征,投机性较强。因此,尽管期货可以“四两拨千斤”,但是四两能否拨动千斤就很需要水平了。下面是投资者,特别是新进入期货市场的新手,需要注意的几点。
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要有良好的投资战略。根据自己的条件（资金、时间、健康等）,培养良好的心理素质,不断充实自己,逐步形成自己的投资战略。一定要设“止损点”,以免损失不断扩大,难以全身而退,俗话说“留得青山在,不怕没柴烧”。
关注信息、分析形势。期货市场是一个消息满天飞的地方,要逐步培养分析能力,充分掌握有价值的信息。同时,时刻注意市场的变化,提高自己反应的灵敏度。在入市投资时,首先要从自己熟悉的品种做起,做好基础分析工作。
投资的资金规模必须适度。如果资金渠道有问题,一旦抽紧,势必影响交易；而交易规模如果失当,盲目下单、过量下单,就会使您面临超越自己财力、能力的巨大风险。切记,期货市场是风险投资市场,绝不是赌场。
期货合约都有期限,当合约到期时,所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此,不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓,以免于承担交割责任。
做得好,即使是蚂蚁也能吃掉大象；做的不好,即使是大象也会被蚂蚁吃掉。
(文章来源： www.dzb.com.cn )