他用他的幸运数字,挂出了一笔打算买进11张黄豆粉期货的单子。他把这笔交易单留在经纪商那里,以便在期货价格下跌的时候买进。在他离开的时候,市场就已经面临一些下跌压力了,因此他觉得没必要在高点进场,因为价格可能很快就会下来。后来,他终于上了飞机,并试着想把这些交易的事情抛到脑后,希望能完完全全放松下来,享受和太太在一起的生活,好好地休息一下。
不过,卫格过了一夜这种平静的生活以后,就忍不住了。第二天,和太太在奥兰多(blando)的迪斯尼乐园四处闲逛的时候,他突然觉得很想知道一下市场的情况。于是,他快步跑到附近的厕所,拨通了电话给芝加哥的经纪商。
在卫格当初挂出的买单还没成交之前,黄豆粉市场就整个崩盘了。他的运气算很好,因为后来经纪商在非常合理的价位为他敲进了11张期货合约,他抓对了时候,刚好在市场触底的时候进场。不过,他越来越急着想知道市况的变化,整个人变得心神不宁,因此常常往米老鼠的厕所里跑。他一连去了几次,但每次出来,脸上都露着笑容。他的太太觉得很纳闷,为什么去厕所这么多次会让他那么快乐?而他只回答说,没什么事,只不过是那天喝太多汽水罢了。她也从来没有怀疑过他的说词。
到了次日,还是同样的情况。他每隔一段时间就跑一次厕所,每次出来都咧嘴而笑。黄豆粉价格在他们出来度假的第二天,强势拉到了涨停板,在不到48个小时里,他就赚进了75000美元。于是,在这等待已久的假期里,卫格显得特别有精神,心情也整个放松了下来。
他的太太不明所以,只觉得他实在应该更常去度假才对。
这是个空头……嗯,是个熊的市场
这世上除了有空头市场以外,还有熊的市场。如果你对市场没什么概念的话,那么所谓的空头市场(be脏mDlLet),就是价格普遍下跌的市场,不管哪种投资都是这么称呼。
股票、债券,以及商品期货市场等,偶尔都会因为碰到空头走势而遭殃。有些空头市场像是小棕熊一样,只有在太过靠近的时候才有危险,但有些则和凶暴的大灰熊一样,周遭所有的人和事物都会遭到残酷的攻击。在遇到这种突如其来的大空头时,投资人会损失大笔的金钱,而专业的操盘手则可能连饭碗都保不住。
股市在1990年出现的空头走势,就像是个小棕熊。以空头市场的程度来比,算是俏皮型的。但在20年代出现的那种大空头走势,则犹如大灰熊般,一点都不可爱。在当时的大空头之后,紧接着而来的就是可怕的经济大萧条,整个国家的经济都陷入一片愁云惨雾之中,简直是场灾难。
除了小棕熊和大灰熊以外,还有一种市场,我们可以称之为北极熊市场。在整个市场的历史里,这种市况只发生过一次,而且是在芝加哥出现的,时间是1994年8月。这只熊既不可爱,也不残暴,在发生之后,也只让一个人丢掉工作,这个人就在芝加哥期货交易所里担任交易商。
顾名思义,芝加哥期货交易所是期货交易的地方,它的位置就在芝加哥拉塞尔街的尽头,是一栋外观看起来又冷又硬的建筑,而里头则是全美历史最久的期货交易所。从创建之初,农人们就被允许在交易所里买卖商品期货,以规避风险,免得因为农作物的收成有时好有时坏,而致蒙受损失。有了商品期货之后,农人们就可以在收成之前就先锁定价格,这种作法保证农人们可以得到一定的收人。否则,如果收成出乎意料的好,那么大量的供给一定会把市场的价格压低,而如果收成比预期来得少,固然会将市价推高,但也可能会把买方给吓跑。
这是原本设立期货交易所的目的。今天,交易所仍然提供这样的功能,不过,从事农作的人,大多都成了规模庞大的农产业主。他们不仅利用交易所来为农作物的收成避险,也就某些农作物的产量和价格进行市场投机。除了商品期货以外,债券和外汇等金融期货也在芝加哥期交所里头买卖,平常操作债券和外汇的基金经理人,也会利用期交所的工具来避险,因为有时候各种天然的灾害也会让他们的市场受到冲击。
从18世纪创立以来,芝加哥期交所已经不知道出现过几次多头和空头市场了,从黄豆到家畜,从猪脑到美国国债,都是如此。不过,在1994年8月以前,交易所里倒是从来没有人见过这种景况。当地的交易商表示,这个特殊的“空头陷阱”,来得非常突然,完全出乎意料,不过,它所带来的影响,倒还是相当残酷的。
在1994年8月出事那天,芝加哥期货交易所一大早就像平常一样,没什么特别之处。有个交易商,我们就叫他雷力(1Arv)吧。那天上午他的心情很好,准备做好当天的例行工作。他在离开交易厅找东西填饱肚子以前,先和同事们打声招呼,交换几个别处听来的笑话,并且确认自己在市场的投资部位。之后,他在吵杂喧闹的交易大厅里四处走动,专心做自己的事,下自己的注,作自己的交易。他非常谨慎小心,希望不要再碰上当年曾经让债市惨遭躁躏的空头走势,虽然他想刻意避开这个麻烦,但没想到另一个麻烦正在前头等着他。