同样的道理,交易商的工作也有点像是警察,在一个小时里,或许当中只有一分钟是紧张刺激,而且动作不断的,而其他的时间则是无事可做,只能四处闲逛,等待新的情况发生。交易大厅有时候会变得异常平静,让人觉得阴森森的,像是暴风雨来袭时的午夜,一个人走在街头的那种感觉。
但是,市场上随时都可能会有情况发生,这正是那么多人坚守着岗位,觉得这场比赛值得继续打下去的原因。在枕戈待旦,等着市场有动静出现之际,交易商通常都会找些事来做,打破单调枯燥的气氛。不论是同事之间胡闹瞎搞,或是讲讲笑话,听听八封新闻等,反正交易商总是有法子来填补空档,免得无聊。
几年以来,就在异常平静的时候,这个地方发生了这么个故事。直到现在,还可以在芝加哥期交所里听到有人提起这个往事。
故事发生的地点,是在专门买卖10年期国债期货的地方。10年期国债和30年期指标国债一样,都是美国政府发行的债券。芝加哥期货交易所特别为10年期国债期货设了一个交易厅,以便让大型投资人有机会藉着买卖国债期约,来为手里的国债部位避险。不论大型投资人或是散户,都很喜欢投资10年期国债,因为它们的利率通常都不低,而且又不像30年期长债那样,必须把钱锁在一个地方那么久。
和其他债券一样,10年期国债的价格和收益率(yield)也会因为经济情势的变动而受影响。如果经济缓步成长,而又没有通货膨胀的压力,那么国债的价格就会上扬,收益率会相对降低,因为投资人相信经济成长的力道没那么强劲,不会引发通货膨胀的问题。在出现通货膨胀的时候,投资人从债券投资那里得到的购买力就会被吃掉,原因很简单,没有人可以保证当债券到期的时候,投资人所拿到的本金和利息,会像当初投资的时候一样,拥有相同的购买力。相反地,如果经济成长的速度太快,导致通膨压力上升的话,国债的价格就会下跌,而收益率则会被推高。因为,当通货膨胀破坏了投资人从债券投资得到的购买力时,他们就会吵着要求更高的投资报酬率。和30年期长期国债一样,如果当天的经济新闻明显改变了投资人对未来经济成长的看法,或是觉得通膨的状况以及利率的动向和原来预期的不一样,那么10年期国债市场就会热闹滚滚,交投变得非常热络。
不过,这种激烈的行情波动并不会每天发生。当交易情况沉闷的时候,大厅里的气氛会静得像地狱一样。好几年前的某一天,交易所里的气氛就闷的让人受不了。当时有几个建筑工人正在修补这栋古老建筑的墙壁。这时候,突然有只螃螂匆匆忙忙地从交易厅的一端,呼地跑到了另一端,原来是趁着工人修墙的时候跑了出来。这只好不容易被放出来的蜂螂,在到处挤满了人的交易厅里疾走,小心地躲开几个忙碌的交易商,看到他们的鞋底就闪。这些交易商有时候自己也像蜂螂一样,为了找寻交易的机会,也在交易厅的硬木板上急急忙忙跑来跑去。这只运气不好的蟑螂总算是躲过了犹如千军万马般的鞋底,也避开了最没有尊严,但也是最常见的死法。不过,对这个四处流亡的难民而言,有个更残酷的命运正等待着它。很不幸地,这只蜂螂最后被一个闲得发慌的债券交易商给逮着了,而他正想找点事情来做做。
这只可怜的蜂螂,即将成为当天整个交易所里头惟一的主角了。很快地,越来越多交易商围了过来,并且马上就凑到了2500美元。他们把钱放在一旁,看看谁敢把这只蜂螂活生生地吞到肚子里去,就像是活吞金鱼的把戏一样。谁做得到,谁就能拿走这2500美元。这些人心想,反正今天大家闲得很,这个主意也许能让大家有个乐子。
这时候,有人自告奋勇,说他做得到。这个倒楣的年轻人是张新面孔,刚到交易所工作不久,在10年期国债交易厅当个基层的职员。他平常的薪水不高,但想过好日子的欲望越来越强,微薄的薪水根本起不了什么作用,正巴不得能做点讨好别人的事,而且反正也没其他的事情可做。群众很快地聚了过来,大家都兴高采烈的,像是参加嘉年华会一样,围在这个年轻人旁边。顿时,整个交易所陷入一片沉寂,听不到一点声音,这个饥渴的年轻人作好准备以后,神色自若地把那只蜂螂给吞了下去。
价值美金2500美元的蟑螂
旁边的群众惊讶地发出了叹息之声,每个人的嘴里都说着：“我的老天爷,他真的做到了。”
年轻职员在吞下蜂螂以后,拿走了那2500美元,虽然肚里觉得有点反胃,但对这得来不易的外快,还是心存感激。同事们为了好玩而想出来的恶作剧,却马上让自己得到了15％的加薪。不仅他旁边的人觉得有趣,连他自己也觉得好玩。不过,交易所里头有个安全警卫,他可不这么想。根据这个故事的说法,这个警卫从头到尾都在旁边看。也就是说,从交易商开始凑钱,到蟑螂被吞到肚里去,他都亲眼目睹了。但就在年轻职员的胃液开始发挥作用的时候,这个没什么幽默感的警卫也毫不留情地采取了强硬的措施。
他开始写罚单,所持的理由是,该职员的行为干扰了市场交易,而且也在交易大厅吃东西,而这两种行为都违反芝加哥期交所的规定。不用说,你大概也猜到了,罚金的数字超过了2500美元。不幸的是,超过的部分必须由雇用职员的经纪商来缴付。