万达信息：收购拓展智能交通及教育信息化市场
类别：公司研究机构：华鑫证券有限责任公司
公司今日发布了购买资产报告，拟以发行股份和支付现金方式收购四川浩特49%股权及校讯通100%股权，交易总价21032万元；同时，公司拟向不超过5名特定投资者定向发行
股票募集不超7010.67万元配套资金，用于支付拟购买资产现金对价及向标的公司增资。公司
股票增发价格为20.03元/股，预计发行数量787.52万股。交易完成后，公司将100%控股上述两家公司。
收购细分领域优质标的，充实公司核心业务。四川浩特在数字视频编解码压缩等方面具有技术优势，在四川地区平安城市领域内拥有丰富的客户资源和销售渠道。自2013年成为万达信息(300168)控股子公司后，万达信息开始进入智能交通和数字安防市场。通过收购四川浩特的少数股东股权，万达信息将结合自身渠道和四川浩特的技术优势，进一步开拓在智能交通和数字安防领域内的业务。校讯通公司主要业务为中国移动的校讯通业务及教育行政管理机构主导的育儿周周看，在教育信息化领域内经营多年，在行业内形成良好的口碑，拥有较为丰富的销售渠道资源。通过收购校讯通公司，公司除了能够巩固在科技教育领域内的市场影响力外，将进一步直面教育领域内的终端客户群-家庭，将业务从教育行政管理系统延伸到产业链的终端。
收购价格合理。四川浩特的收购PE为15.2倍，低于智能交通行业近50倍的平均PE；校讯通的收购PE为8.8倍，低于在线教育行业近90倍的平均PE。我们认为本次资产收购价格较为合理。
进一步增强上市公司盈利能力。根据交易对方承诺，校讯通14-16年净利润分别不低于340.43万元、351.25万元和440.71万元；四川浩特14-16年净利润分别不低于2415.51万元、4463.13万元和6583.79万元。交易完成后，我们预计将增厚公司14-16年EPS0.06元、0.1元和0.14元，增幅分别为8%、9%、10%。