迪森股份(300335):中报业绩略低预期,后续成长将加速
2014年6月能源局、环保部出台生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知,该通知明确生物质成型燃料供热模式为防治大气污染、压减煤炭消费的重要措施,生物质供热领域符合我们在中期策略中推荐的高成长初期、大空间的细分领域的标准,也是我们推荐的替代能源主线的重点方向之一。对于年耗煤量超过数亿吨的广义供热行业而言,占比不足个位数(供热行业分析详见我们前期的深度报告),参考2013年以来相关政策规划,我们预计生物质供热市场面临十倍、甚至数十倍的增长空间。此次鼓励政策出台后,将加速行业的快速增长。
订单驱动业绩高成长,维持“买入”评级.
预计公司2014-16年EPS0.28、0.45、0.73元。公司为我国生物质供热领域的龙头企业,在政策鼓励加码、市场空间不断爆发的背景下,公司订单和业绩有望保持高速成长,2014年内多个大型项目的签订已经初步验证这一点。公司目前负债率不足12%,在手现金近3亿元,具备充足的资金实力迎接行业订单的快速释放。我们看好公司在生物质供热领域的发展前景,维持公司“买入”评级。广发证券